تحلیل بنیادی

تفاوت تحلیل بنیادی با تحلیل تکنیکال

وقتی صحبت از بورس، بازارهای مالی و سرمایه‌گذاری به میان می آید، باید به تشریح مباحثی نظیر پیش‌بینی و تحلیل نیز بپردازیم.

واژه ی تحلیل در لغت به معنی فرآیند بررسی داده های فعلی و پیش بینی اتفاقات و احتمالات می‌باشد. در خصوص بازار بورس و سرمایه نیز 2 نوع تحلیل اصلی و اساسی با نام های ” تحلیل تکنیکال” و “تحلیل بنیادی” وجود دارد که از مفاهیم نام‌آشنا این حوزه به شمار می روند.

تحلیل تکنیکال (Technical Analysis) چیست؟

تحلیل تکنیکال یکی از روش ها یاتکنیک های بازار محسوب می‌شود که بر اساس سابقه‌ی مرتبط با قیمت و حجم معاملات در بازار همچنین با بررسی نمودارها و با کمک روابط ریاضی، شخص تحلیلگر اقدام به پیش بینی قیمت ها و محاسبه ریسک‌های احتمالی می کند. در این روش یک جمله بسیار معروف وجود دارد که ” گذشته، چراغ راه آینده است” . به بیان ساده تر اصول و چارچوب اصلی این نوع تحلیل، بررسی نوسانات و سوابق گذشته ی سهام در بازار است و با توجه به نتایج حاصل از این تحقیق نسبت به خرید یا فروش سهام تصمیم‌گیری می‌شود. بی‌شک کلید طلایی موفقیت در تحلیل تکنیکال، شناسایی و در واقع پیش‌بینی زمان تغییر روند قیمت ها و هوشیاری جهت اتخاذ بهترین تصمیم در خصوص خرید و فروش سهام در نخستین مراحل تغییر قیمت می‌باشد.

تحلیل بنیادی (Fundamental Analysis) چیست؟

تحلیل بنیادی تحلیل بنیادی در واقع به محاسبه و تشخیص ارزش ذاتی و واقعی سهم تاکید دارد. در این روش، سهام بر اساس ارزش واقعی آن آنالیز(بررسی) می‌شود. بنا بر تعریف گفته شده، در این روش باید تمامی عوامل تاثیرگذار بر ارزش سهام مورد بررسی قرار گیرد. ازجمله این عوامل می‌توان به شرایط اقتصادکلان، صنعت، حاشیه سود، عواید کوتاه مدت و به طور کلی وضعیت مالی اشاره کرد. در تحلیل بنیادی بعد از محاسبه ارزش ذاتی و با در نظرگرفتن قیمت بازار در خصوص خرید یا فروش سهام تصمیم‌گیری می‌شود؛ به طور کلی اگر ارزش محاسبه شده در تحلیل بنیادی بیش از قیمت فعلی سهام در بازار باشد، به عنوان سهام سودآور جهت خرید شناسایی می‌شود و اگر ارزش محاسبه شده از قیمکت فعلی در بازار کمتر باشد به عنوان سهام افزایش یافته می‌توان نسبت به فروش آن اقدام کرد.

بنابرآنچه گفته شد عمدتا تحلیل تکنیکال برای معامله‌گری و تحلیل بنیادی برای سرمایه‌گذاری مورد استفاده قرار می‌گیرد، همچنین تحلیل تکنیکال صرفا با نگاه به گذشته و تحلیل بنیادی با نگاه به گذشته و آینده انجام خواهد شد.

تحلیل بنیادی چیست؟

امروز که این مقاله نوشته می‌شود، حدود 15 میلیون نفر در بازار سرمایه فعال هستند. عددی که مدام روبه‌رشد است. پرسش اینجا است که این افراد از چه روشی برای انتخاب سهم استفاده می‌کنند؟ اگر به‌ازای هر روشی که برای انتخاب سهم وجود داشت، 10 ریال به من پرداخت می‌کردند، مبلغ نهایی خیلی بیشتر از 15 میلیون تومان می‌شد. چرا که عده زیادی هم هستند که از چند روش برای انتخاب سهم استفاده می‌کنند. حتی به‌سختی می‌شود ادعا کرد که روش دو تحلیلگر بنیادی شبیه به هم است.

با این وجود، تحلیل بنیادی یکی از قدیمی‌ترین و البته قابل اعتمادترین روش‌های تحلیل برای سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی است.

تحلیل بنیادی برای چهار فصل سال

در همین آغاز کار بگویم، که تحلیل بنیادی فقط برای ارزش‌گذاری سهام کاربرد ندارد. تحلیل بنیادی یک طرز فکر است، یک فلسفه، یک باور عمیق.

حتی اگر می‌خواهید شغل انتخاب کنید، می‌توانید شرکت مورد نظر خود را تحلیل کنید تا به این سوال‌ها جواب دهید:

• آیا شرکت مورد نظر سودآور است؟
• آیا می‌تواند دستمزد من را به موقع پرداخت کند؟
• در این شرکت چقدر جای پیشرفت شغلی دارم؟
• آیا حجم بدهی‌های شرکت آنقدر زیاد است که شاید در پرداخت دستمزدها دچار مشکل شوند؟
• چقدر احتمال دارد که شرکت منحل شود، یا تعدیل نیرو بدهد؟
• آیا سهام‌داران شرکت ترجیح می‌دهند که تمام سود را دریافت کنند؟ یا از این سودها برای توسعه شرکت استفاده می‌شود؟
• آیا اساسا در شرکت جایی برای ارائه پیشنهادهای خلاقانه وجود دارد؟
• و.

شاید باورش سخت باشد، اما تحلیل بنیادی برای تمام این سوال‌ها جواب دارد.

تحلیل بنیادی برای همه‌کس

تحلیل بنیادی فقط مختص سهام‌دارها و کارمندان یک شرکت نیست.

گروه‌های دیگری هم هستند که از این روش، برای تحلیل شرکت‌ها استفاده می‌کنند:

مشتری‌ها

در سال 2007، نوکیا پرطرفدارترین برند تلفن همراه بود. چند سال بعد، اپل و سامسونگ سلاطین جدید این صنعت به حساب می‌آمدند. اما هنوز بودند افرادی که به برند نوکیا وفادار ماندند.

در سال 2016 شما هنوز می‌توانستید یک نوکیا با سیستم عامل ویندوز بخرید. اما سال بعد تولید این گوشی‌ها متوقف شد.

خرید خودرو چطور؟ اگر شرکت تعطیل شود، از کجا می‌خواهید قطعات یدکی پیدا کنید؟ اگر بدهی‌های شرکت خیلی زیاد شود، آیا خدمات پس‌از‌فروش خوب و ارزانی دریافت می‌کنید؟

دیگر کسی برای ویندوزفون، اپلیکیشن تولید نمی‌کرد و پشتیبانی نرم‌افزاری هم بسیار ضعیف شد.

شاید خرید یک گوشی، چندان مهم نباشد. اما خرید خودرو چطور؟ اگر شرکت تعطیل شود، از کجا می‌خواهید قطعات یدکی پیدا کنید؟ اگر بدهی‌های شرکت خیلی زیاد شود، آیا خدمات پس‌از‌فروش خوب و ارزانی دریافت می‌کنید؟

بانک‌ها و بیمه‌ها

برای یک بانک که می‌خواهد به یک شرکت وام بدهد تحلیل بنیادی اهمیت زیادی دارد. بانک می‌خواهد مطمئن شود که شرکت مورد نظر از عهده پرداخت اقساطش بر می‌آید. همچنین ممکن است از یک شرکت زیان‌ده با بدهی‌های سنگین، بهره بیشتری طلب کند. این موضوع در مورد شرکت‌های بیمه نیز صادق است.

علاوه‌بر بانک، شرکت روش‌های دیگری برای پول قرض کردن یا به اصطلاح دقیق‌تر «تامین مالی» دارد. مثلا شاید بخواهد از سرمایه‌گذاری جمعی یا عرضه اولیه استفاده کند. در این صورت لازم است گزارشی کامل و شفاف از عملکرد مالی خود ارائه کند.

شرکای تجاری

اگر 5 سال پیش می‌خواستید یک شرکت برای تولید قاب گوشی تاسیس کنید، اپل و سامسونگ شرکای بهتری بودند تا نوکیا.

به شرکتی فکر کنید که یک قرارداد بلندمدت با موتورجستجوی یاهو امضا کرده بود.

به سایت‌هایی فکر کنید که برای پرداخت‌هایشان با یک بانک ورشکسته قرارداد بسته بودند.

یا به سازمانی فکر کنید که برای ارتباطات داخلی از سیم‌کارت تالیا استفاده می‌کرد.

مهم است بدانیم که داریم با یک شرکت موفق و قدرتمند همکاری می‌کنیم.

رقبای شرکت

شاید هیچ‌کس به اندازه ایران‌خودرو، به تحلیل بنیادی سایپا علاقه‌ نداشته باشد.

تحلیل بنیادی به آن‌ها کمک می‌کند که تبلیغات پرزرق‌وبرق، طرح‌های فروش ویژه و رپورتاژ‌های خبری را کنار بگذارند و با دقت بالایی متوجه شوند که واقعا در شرکت رقیب چه می‌گذرد.

آیا افزایش فروش الزاما سود را هم بیشتر می‌کند؟

اگر می‌خواهید یک کسب‌وکار جدید راه بیندازید، لازم است که صنعت و رقبای موجود در صنعت را تحلیل کنید.

آن‌ها که تحلیل نمی‌کردند

کسانی که بازار سال 1394 را به یاد دارند، نام آکنتور برایشان خاطراتی عجیب را تداعی می‌کند.

آکنتور یا شرکت کنتورسازی ایران، یک شرکت خوب بود که در زمینه ساخت کنتور و ابزارهای اندازه‌گیری فعالیت داشت.

آکنتور یک سهم صدتومانی بود که تا سال 94 قیمتش به 1000 تومان رسید. توجه کنید که در آن زمان، از بازار خرسی 93 به تازگی عبور کرده بودیم. عده زیادی بودند که بیش از نیمی از دارایی خود را از دست داده بودند و حالا هر کاری می‌کردند تا به اصل پول خود برسند. رشد هزار درصدی، برای فعالان آن بازار، شبیه به معجزه بود.

شایعات عجیبی در مورد آکنتور مطرح بود. این که قرار است ساخت کنتورهای سوریه را بگیرد یا می‌خواهد یک قرارداد با تمام فروشگاه‌های کشور برای تعویض صندوق‌های فروشگاهی ببندد.

در تاریخ 24 دی ماه 1394، صف خریدهای سنگینی برای سهم تشکیل شد و سهم در مدتی کوتاه به نزدیکی 2 هزار تومان رسید. اما پیش‌بینی سود در این تاریخ عجیب بود. 2500 تومان سود، برای سهمی که خودش 2000 تومان قیمت داشت! این پیش‌بینی سود، به ناگاه سهم را تا 6 هزار تومان بالا برد. سودی که شرکت مدعی بود بخش زیادی از آن محقق شده تحلیل بنیادی است. 1500 تومان تحقق سود برای سهم 6 هزار تومانی، پایه امنی می‌سازد.

اما این سود از کجا آمده بود؟ از قراردادی که شرکت مدعی می‌شد که برای تولید صندوق‌های فروشگاهی با اتاق اصناف بسته است. قراردادی که خیلی‌ها آن را باطل و غیرقانونی می‌دانستند. اما سهامداران خوش‌بین می‌گفتند که آکنتور خیلی بیشتر از این حرف‌ها می‌ارزد و حسودان دارند علیه شرکت سمپاشی می‌کنند.

عجیب‌تر آن که شرکت، این سود خیالی را در صورت مالی وارد کرده بود! سودی که هنوز کارش هم آغاز نشده بود.

بودند کسانی که خانه و زندگی خود را فروختند و آکنتور خریدند. آن روزها صحبت از تارگت 80 هزار تومانی هم به گوش می‌رسید. هر روز نمودارهایی منتشر می‌شد و تحلیلگران تکنیکال برای این سهم سقف‌های جدید ترسیم می‌کردند. فروردین 95، داغ‌ترین کلمه کلیدی در بورس «آکنتور» بود.

ورق آکنتور بر می‌گردد

سال 95 سهم بسته شد و هنوز که هنوز است، دست سهامداران از دارایی‌شان کوتاه است. کسانی که زندگی خود را در آکنتور گذاشتند و در حالی که دیگران دارند شاخص 2 میلیونی را جشن می‌گیرند، آن‌ها با حسرت تابلوی قیمت‌ها را تماشا می‌کنند.

بالاخره بی‌اساس بودن ادعاهای شرکت مشخص شد. نه سودی در کار بود، نه قراردادی و نه هیچ پول نقدی.

اما در همان زمان تحلیلگران بنیادی نسبت به سهم بدبین بودند. برای مثال بازدهی دارایی شرکت (ROA) بسیار کم‌تر از بهره بانکی بود. نسبت جاری و نسبت آنی، هر دو نزدیک به یک بودند، که نشان می‌داد انبار شرکت تقریبا خالی است و در پرداخت بدهی‌های موجود هم با مشکلاتی روبرو خواهد شد.

مدیران می‌توانند دروغ بگویند، اما دروغ گفتن برای «پول نقد» کار آسانی نیست. در تمام سال 94، جریان وجود نقد شرکت منفی بود. یعنی نه تنها پولی به شرکت نیامده بود، بلکه 250 میلیون تومان نیز از شرکت خارج شده بود.

در گزارش شهریور سال 94، می‌شد کاهش سود قابل تخصیص را مشاهده کرد. 38 میلیارد سود که باید بین 200 میلیون سهم تقسیم می‌شد. یعنی 190 تومان سود برای هر سهم.

از همه مهم‌تر ارزش ذاتی سهم در حدود 1020 تومان محاسبه شده بود. 2 هزار یا 6 هزار تومن، نقاط خوبی برای فروش و خروج از سهم بودند. اما طمع، نمی‌گذاشت که حرف تحلیل‌گران بنیادی شنیده شود. افسار سهم به دست شایعه‌سازان افتاده بود.

موضوع فقط داستان آکنتور نیست. ماجرای اصلی اینجا است که با خیره شدن به نمودار قیمت، بدون اطلاع از آنچه واقعا دارد در شرکت می‌گذرد، شاید شما هم خریدار آکنتور می‌شدید.

تحلیل بنیادی به همین درد می‌خورد. که شایعات را بشنویم، ایده بگیریم و با مراجعه به اعداد واقعی، تصمیمی عاقلانه اتخاذ کنیم.

راستش را بخواهید، سهم‌هایی از این دست در بازار کم نیستند. سهم‌هایی که نه بر اساس تغییری چشمگیر در جریان وجوه نقد، بلکه با اخبار کذب اینستاگرامی رشد می‌کنند.

چرا تحلیل بنیادی؟

این روزها بازار تحلیل تکنیکال، فیلترنویسی و تابلوخوانی بسیار داغ‌تر از تحلیل بنیادی است. شاید بیشتر مردم تصور می‌کنند که بنیادی، به زحمتش نمی‌ارزد.

اما از هر روشی که استفاده کنید، بالاخره باید یک جایی، مسیرتان از صورت‌های مالی شرکت عبور کند.

مهم‌ترین دلیل این است که تحلیل بنیادی، به شما می‌گوید که دارید چه چیزی می‌خرید.

فرض کنید می‌خواهم یک گوشی تلفن همراه را به شما بفروشم. تنها اطلاعاتی که به شما می‌دهم، مدل گوشی است: A50. برای اطلاعات تکمیلی، تعداد افرادی که این گوشی را خریداری کرده‌اند و سابقه قیمت خریدشان را هم در اختیارتان می‌گذارم.

اما چیزهایی هست که از شما پنهان می‌کنم. نام سازنده گوشی، کیفیت صفحه نمایش و دوربین، مقدار رم، مدل پردازنده، ظرفیت باتری و جنس بدنه.

آیا حاضر هستید گوشی را خریداری کنید؟ حتی اگر این گوشی پرفروش‌ترین تلفن بازار باشد، باز هم برای خرید، به اطلاعات بیشتری نیاز دارید. هر فرد عاقلی به شما توصیه می‌کند که قبل از خرید گوشی، اطلاعات آن را بررسی کنید.

وقتی از یک سهم فقط نماد، نمودار قیمت و سابقه معاملات را می‌دانید، وضعیت به همین صورت است. نمی‌خواهم بگویم که اطلاعات قیمت یا قدرت خریدار به فروشنده هیچ اهمیتی ندارد. حرف من این است که اهمیت اطلاعاتی بنیادی مثل میزان بدهی، دوره گردش انبار و جریان آزاد نقدی شرکت را دست‌کم نگیرید.

شرکت درست را انتخاب کنید

بعضی‌ها فکر می‌کنند دلار گران‌تر می‌شود و برخی منتظر ارزان شدن آن هستند.

بعضی‌ها باور دارند قیمت جهانی فولاد دارد بالا می‌رود.

بعضی‌ها از چشم‌انداز روشن تولیدکنندگان فولاد، در صورت باز شدن راه‌های صادرات حرف می‌زنند.

بعضی‌ها می‌گویند شرکت‌های کوچک، رشد سریع‌تری خواهند داشت.

هر کس نظری دارد.

اما تحلیلگر بنیادی می‌تواند شرکت‌های تولیدکننده فولاد را فهرست کند و دقیقا متوجه شود که کدام شرکت آینده روشن‌تری خواهد داشت.

شرکت سالم را انتخاب کنید

به‌سادگی می‌توانم یک ماشین خارجی کرایه کنم، یک اسمس دریافت وجه تقلبی درست کنم، با گوشی و ساعت قرضی به سراغ شما بیایم و بگویم که وضعم خیلی خوب است. بعد سعی کنم شما را متقاعد کنم که با من شریک شوید.

اما برای شراکت، باید سوالاتی جدی از من بپرسید. دارایی‌های من چقدر است؟ چقدر بدهی دارم؟ گردش مالی حسابم در 5 سال گذشته به چه صورت بوده است؟ چقدر طول می‌کشد تا طلب‌هایم را وصول کنم؟ و از همه مهم‌تر، دقیقا قرار است در چه کسب‌وکاری با من شریک شوید.

سوالاتی از این دست، منطقی‌ترین سوال‌هایی است که به ذهن هر کسی می‌رسد. تحلیل بنیادی، دقیقا همین نوع سوال‌ها را مطرح می‌کند.

به کمک تحلیل بنیادی می‌توانیم شرکتی را انتخاب کنیم که از نظر مالی وضعیت امن‌تری دارد، مستقل از این که تبلیغات کدام شرکت از تلویزیون پخش می‌شود.

شرکت واقعی را انتخاب کنید

دوستی دارم که هر از گاهی با من تماس می‌گیرد و می‌گوید که قرار است با فلان شرکت بزرگ همکاری کند، اگر من هم دوست داشته باشم می‌توانم با آن‌ها همکار شوم. او رویاهای بزرگی در سر دارد، اما به غیر از رویا، هیچ چیز دیگری در سرش نیست.

مهم‌ نیست که مدیر کارخانه، رویای عقد قرارداد با دولت سوریه را در سر می‌پروراند. چیزی که مهم است، مقدار پولی است که به حساب او واریز کرده‌اند.

با تحلیل بنیادی قادر خواهید بود واقعیت را از خیال جدا کنید. شاید پیش خودتان بگویید که تا واقعیت به اجرا برسد، دیگر تاثیرش را روی قیمت سهم گذاشته و چیزی به من نمی‌رسد. حرف شما غلط نیست. اما باور کنید همان شایعاتی که به گوش شما رسیده هم خبر سوخته است و باعث نمی‌شود که از دیگران جلو بیفتید.

تحلیل بنیادی از کجا عبور می‌کند؟

برای این که به درستی بتوانید تحلیل بنیادی را درک کنید، لازم است که به 5 صندوقچه، نگاه کنید.

عملکرد مالی شرکت

یک کسب‌وکار با دو عدد به توصیف می‌شود. اول، شرکت از مشتری‌ها چقدر پول می‌گیرد، یا به زبان ساده‌تر، چقدر فروش داد. دوم، چقدر از این فروش، سود است؟

تحلیل بنیادی به هر دو عدد اهمیت می‌دهد. کاهش فروش با حفظ سود یا کاهش سود با حفظ فروش، هر دو نشانه‌هایی از عدم سلامت مالی شرکت هستند.

منابع مالی شرکت

شرکت از کجا پول می‌آرود؟ آیا جریان مثبت نقدی‌ای به داخل شرکت وجود دارد که می‌شود بخشی از آن را برای توسعه عملیات منظور کرد؟ یا به غیر از وام و استقراض، راهی پیش پای شرکت نیست؟

توجه کنید که قاعده خیلی هم ساده نیست. این‌طور نیست که پول، هر چه بیشتر، بهتر. پول نقد بیش از اندازه هم نشانه‌ای منفی است. چرا این پول‌های نقد، برای توسعه کسب‌وکار سرمایه‌گذاری نمی‌شوند؟ اگر خود شرکت برنامه‌ای برای سرمایه‌گذاری روی خودش ندارد، چرا ما باید سرمایه‌گذارش شویم؟

تیم مدیریتی شرکت

درست مثل یک تیم فوتبال، که تغییر مربی بیشترین تاثیر را بر عملکرد تیم دارد، تیم مدیریت هم اثر زیادی بر آینده مالی شرکت دارند.

یک مدیر کارآزموده، خوش‌نام و پاکدست می‌تواند شرکتی زیان‌ده و آشفته را به یک شرکت سودآور تبدیل کند.

ارزش‌گذاری شرکت

همین که یک شرکت خوب باشد، کافی نیست. اگر یک شرکت خیلی خوب، خیلی گران فروخته شود، بهتر است به آرامی از کنار آن عبور کنیم.

یکی از وظایف اصلی تحلیلگر بنیادی این است که به سوال «چند» پاسخ بدهد. چند باید بخریم و در چه قیمتی فروشنده هستیم.

اقتصاد کلان

هیچ شرکتی در خلا کار نمی‌کند. قیمت جهانی نفت و فولاد، جنگ تجاری آمریکا و چین، تحریم‌های بین‌المللی، تصویب لایحه مالی در مجلس و شروع جنگ در یک کشور همسایه، بر دارایی شما اثر می‌گذارد.

لازم است که کمی اقتصاد بلد باشید تا بتوانید اثر کسری بودجه، کاهش نرخ بهره و افزایش مالیات را به درستی درک کنید.

تحلیل بنیادی چیست؟

برای بسیاری از افراد، بازار سرمایه شبیه به کازینو است. پولشان را روی یک اسم می‌گذارند، یا بختشان بلند است و می‌برند، یا شانس نمی‌آورند و می‌بازند. اما بورس، به هر چیزی که شبیه باشد، شباهتی به قمارخانه ندارد.

تحلیل بنیادی، شما را از این فضای قمار‌گونه جدا می‌کند. دیگر خرید سهام شبیه به سفته‌بازی بر روی اوراقی نیست که به دلایل نامشخص قیمت آن بالا می‌رود.

دیگر خرید سهام شبیه به سفته‌بازی بر روی اوراقی نیست که به دلایل نامشخص قیمت آن بالا می‌رود.

درست مثل وقتی که می‌خواهید ماشین بخرید و از یک کارشناس می‌خواهید که خودروی شما را کارشناسی کند و خیلی بعید است با چشم‌های بسته ماشین بخرید، تحلیل بنیادی هم کمک می‌کند که سهم را بهتر درک کنید.

تحلیل بنیادی چه نیست؟

تا اینجا خیلی از تحلیل بنیادی تعریف کردیم. اما لازم است نکاتی را در مورد این تحلیل بدانید.

وقتی یک سهم را بنیادی بررسی می‌کنید، به ارزندگی و سلامت مالی آن پی می‌برید. اما ممکن است همه متوجه نکات مورد نظر شما نشوند و قیمت سهم طبق انتظار شما بالا نرود. مدتی زمان می‌برد تا همه بفهمند که سهم شما چقدر ارزنده است.

تحلیل بنیادی نمی‌تواند بگوید که برای رشد قیمت، چه مدت باید منتظر بمانید. شش ماه یا شش سال، کسی نمی‌داند.

تحلیل بنیادی قرار نیست تارگت دقیق قیمتی برایتان روشن کند.

چیزی که قرار است بدانید این است که یک شرکت طی سال چقدر به شما سود می‌دهد. اگر قیمت سهم به قدری بالا رفت که بازدهی 5 سال آتی را به شما داد، فروشنده سهم می‌شوید.

کتاب تحلیل بنیادی طلا

کتاب تحلیل بنیادی طلا تالیف مهندس بهنام بهزادفر توسط انتشارات بورس به چاپ رسیده است. در فصل اول کتاب مطالبی در زمینه چیستی طلا، تاریخچه و کاربردهای طلا بیان شده است.
در فصل‌های بعدی کتاب تحلیل بنیادی اطلاعات کاملی از میزان تولید، تقاضا و ذخایر طلا کشورهای مختلف آمده است. در ادامه اصطلاحات مربوط به طلا به طور کامل بیان شده است.
فصل‌های انتهایی کتاب به بررسی تاثیرات قیمت کالاها و ارزهای مختلف و همچنین عوامل سیاسی بر قیمت طلا می‌پردازد. در ادامه سکه بهار آزادی به طور کامل بررسی خواهد شد. فصل نهایی کتاب به قرارداهای آتی و صندوق‌های قابل معامله کالایی طلا در بورس ایران اختصاص دارد.
تصاویر کتاب به صورت رنگی چاپ شده است.

بخشی از مقدمه کتاب تحلیل بنیادی طلا

تحلیل بنیادی طلا و خرید و فروش این فلز همواره به عنوان یکی از دغدغه های تحلیل بنیادی فعالان بازار سکه و طلا مطرح می شود. متاسفانه کتاب جامعی در بازار در خصوص آموزش این مفاهیم وجود ندارد و سرمایه گذاران این بازار مجبور هستند برای خرید و فروش از یک سری تحلیل های عامیانه که عمدتا بر مبنای تحلیل تکنیکال در بازار تحلیل بنیادی است خرید و فروش کنند.
در حالی که بررسی تغییرات بنیادی مانند میزان استخراج طلا، عرضه و تقاضای جهانی، وابستگی طلا به شاخص دلار و دیگر عوامل موجود می تواند کمک بزرگی برای سرمایه گذاران این حوزه باشد.
این کتاب هم کتابی جامع به زیان فارسی و با تالیف داخلی می‌باشد که به تمامی نیازهای فوق پاسخ داده است.

‌مشخصات کتاب

نویسنده: بهنام بهزادفر
تعداد صفحات: ۲۲۶ صفحه با جدول و نمودارهای رنگی
قطع: رقعی
نوع جلد: شومیز
نوبت چاپ: چاپ دوم، ۱۳۹۹
شابک: ۹۷۸۶۰۰۷۸۷۲۵۸۱
قیمت: ۶۰ هزار تومان
ناشر: انتشارات بورس

تحلیل بنیادی یک عرضه اولیه | سهامداران فجهان بخوانند

فجهان از جمله نمادهایی بود که در سال جاری سهام آن برای اولین بار در بازار سرمایه عرضه شد. این عرضه اولیه پرحاشیه زیر ذره بین تحلیلگران سایت نبض بورس قرار گرفت تا به لحاظ بنیادی وضعیت این نماد مورد بررسی قرار گیرد.

به گزارش نبض بورس، شرکت مجتمع جهان فولاد سیرجان (فجهان) فعالیت خود را در زمینه تولید محصولات فولادی از جمله آهن‌اسفنجی با ظرفیت سالیانه یک میلیون تن آغاز کرده است. با توجه به موقعیت مکانی و نزدیکی به مجتمع سنگ‌آهن گل‌گهر، قرار داشتن در مرکز اتصال شاهراه‌های ارتباطی جاده‌ای چهار استان و همچنین نزدیک بودن به آب‌های آزاد خلیج‌فارس، وجود راه‌آهن سراسری و منطقه ویژه آزاد تجاری و اقتصادی، یکی از توجیه‌پذیرترین مناطق کشور جهت سرمایه‌گذاری و احداث کارخانه‌های مادر در زمینه مس، آهن، صنایع فولادسازی و بوده است.

ترکیب سهامداران فجهان چگونه است؟

شرکت معدنی و صنعتی گلگهر با داشتن بیش از ۴۰ درصد از سهام فولاد سیرجان بیشترین درصد سهام از بین سهامداران را دارا می‌باشد و پس از آن صندوق بارنشستگی شرکت ملی صنایع مس قرار دارد. در ادامه جدول سهامداران بالای یک درصد این شرکت آمده است که نشان می‌دهد تنها نزدیک به ۹ درصد از سهام شرکت توسط سهامداران خرد داد و ستد می‌شود.

فجهان چه محصولاتی تولید می کند؟

آهن اسفنجی به ظرفیت اسمی تولید سالیانه ۹۰۰ هزار تن، بریکت سرد با ظرفیت تولید ۱۸۰۰۰ تن در سال، شمش فولاد بیلت به ظرفیت اسمی سالیانه یک میلیون تن و میلگرد آجدار به ظرفیت اسمی سالیانه ۳۳۰ هزار تن تولید از تولیدات این شرکت هستند، همچنین خط تولید گاز‌های صنعتی نیز با ظرفیت سالیانه ۲۵ هزار تن به تولید گاز‌های اکسیژن، نیتروژن و آرگون در این شرکت فعال است.

فجهان از هر محصول چقدر تولید می کند؟

شرکت تولید فولاد سیرجان مقدار تولید خود را برای آهن اسفنجی و نرمه در سال ۱۴۰۰ مقدار ۹۵۰ هزار تن پیش بینی کرده است که در ۶ ماهه اول سال موفق به تحقق ۵۴ درصد از برنامه خود شده است.

در جدول زیر مقادیر مختلف محصولات تولید شده در ۶ ماهه اول سال ۱۴۰۰ در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته قرار دارد، همچنین برنامه شرکت برای تولید محصولات در سال جاری و درصد تحقق این برنامه را مشاهده می‌کنید.

نمودار زیر درصد هر یک از محصولات را در سبد تولید شرکت نشان می‌دهد که بیشترین مقدار مربوط به آهن اسفنجی و نرمه است.

عملکرد شش ماهه فجهان چگونه بود؟

بر اساس صورت‌های مالی ۶ ماهه حسابرسی شده منتهی به شهریور، ۱۴۰۰، شرکت در این مدت ۱۱۹۷ میلیارد تومان معادل ۲۹۵ ریال به ازای هر سهم سود شناسایی کرده که نسبت به مدت مشابه سال مالی قبل ۲۲ درصد رشد داشته است.

فروش شرکت در ۶ ماهه سال جاری ۴۹۲۲ میلیارد تومان گزارش شده که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۱۸ درصد رشد داشته است. ۲۹۹۶ میلیارد تومان از این مبلغ مربوط به فروش داخلی شرکت و ۱۹۲۵ میلیارد تومان مربوط به فروش صادراتی شرکت می‌باشد. همچنین حاشیه سود ناخالص نیز در این دوره در مقایسه با مدت مشابه سال قبل از ۳۳ درصد به ۲۶ درصد کاهش پیدا کرده است.

روند فروش و بهای تمام شده فجهان چگونه بوده است؟

نمودار زیر روند فروش و بهای تمام شده ۵ سال اخیر شرکت را نشان می‌دهد که افزایش فاصله بین دو نمودار نشان از افزایش حاشیه سود ناخالص است.

فجهان ماهانه چه عملکردی را به ثبت رسانده است؟

فجهان ۷۶۴ میلیارد تومان در آبان ماه فروش داشت که ۲۵ درصد نسبت به فروش ۱۰۱۸ میلیارد تومانی ثبت شده در مهر افزایش داشته است.

شرکت در مهر ۱۴ هزار تن میلگرد و ۸۰ هزار تن شمش تولید کرده بود که به ترتیب ۱۳۵ و ۷.۵ درصد افزایش داشته و به ۳۳ هزار تن میلگرد و ۸۵ هزار تن شمش در آبان رسیده است. فروش میلگرد شرکت در آبان کاهش داشته از ۲۵۵۶۹ تن به ۲۳۷۶۴ تن رسیده که نشان از افت ۷ درصدی دارد.

نرخ فروش میلگرد ۳ درصد و شمش ۲.۴ درصد نسبت به مهر افزایش داشته است.

نمودار‌های زیر حجم و مبلغ کل فروش ماهانه شرکت را در سال جاری را نشان می‌دهند که بیشترین حجم و مبلغ فروش مربوط به شهریور ماه است.

فروش شرکت از ابتدای سال مالی تاکنون به ۶۸۵۰ میلیارد تومان میرسد که حدود دو برابر فروش دوره مشابه سال گذشته است. در این مدت ۳۶۰ هزار تن شمش فروخته شده که ۳۴ درصد نسبت به فروش ۳۴ هزار تن شمش در مدت مشابه سال قبل افزایش داشته است.

• سهام شرکت مجتمع جهان فولاد سیرجان برای اولین بار در تاریخ ۱۷ شهریور ماه سال جاری عرضه شد. سرمایه شرکت در حال حاضر ۴۰۰۰۰ میلیارد ریال می‌باشد که افزایش سرمایه ۶۲ درصدی از محل مطالبات حال شده سهامداران، آورده نقدی و سود انباشته را در دستور کار خود دارد.

• آخرین قیمت سهم ۵۲۸۶ ریال می‌باشد و در یک ماه گذشته نزدیک به ۱۱ درصد افت قیمت داشته است.

تحلیل بنیادی

یکی از محبوب ترین روش ها برای پیش بینی رفتار قیمت دارایی در بازار ارز، تحلیل بنیادی است. غالباً مخالف نوع دیگری از تجزیه و تحلیل فارکس است - تجزیه و تحلیل فنی، که با این وجود، استفاده از هر دو آنها به صورت هم زمان اختلال ایجاد نمی کند.

تعریف

تجزیه و تحلیل بنیادی مطالعه تغییرات قیمت از طریق بررسی عوامل اقتصادی، مالی، بین المللی و تعدادی دیگر از عوامل اساسی، رابطه و تأثیر آنها بر پویایی نرخ ارز به حساب می آید.

اصل تحلیل بنیادی

تجزیه و تحلیل بنیادی بر این عقیده استوار است که قیمت ارز در فارکس بازتاب عرضه و تقاضا به حساب می آید، که توسط عوامل اقتصادی کلان تعیین می شود. این تفاوت اساسی بین تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکی است، جایی که تأکید اصلی بر مطالعه تاریخ قیمت است و عوامل اساسی هیچ تأثیری در عرضه و تقاضا در بازار ندارند. تجزیه و تحلیل بنیادی به ویژه در بین تاجران که تجارت طولانی مدت را ترجیح می دهند محبوب است، زیرا حوادث کلان اقتصادی و سیاسی و پیامدهای آنها را در نظر می گیرد، که بیش از یک بار در هفته رخ نمی دهد. در عین حال، برای تجارت کوتاه مدت، به استثنای معاملات با استفاده از اخبار، تجار نوسانات کوتاه مدت بازار را در نظر نمی گیرد.

تحلیل بنیادی انواع پارامترهای کلان اقتصادی، رویدادهای مهم سیاسی، شایعات و اخبار مرتبط با مباحث اقتصادی و رفتار یک جمعیت بازار را تحت تأثیر قرار می دهد که بر تغییرات قیمت تأثیر می گذارد و پیش بینی ها درباره حرکت آینده آن، صرفاً به عنوان بخشی از یک سرمایه گذاری بلند مدت به شمار می رود. اینگونه معاملات تجاری معمولاً حداقل سه ماه طول می کشند.

ضرر اصلی تحلیل بنیادی پیچیدگی آن است، زیرا تعداد عوامل اساسی می تواند به ده ها عدد برسد و تجزیه و تحلیل ارتباطات آنها چندان ساده نیست. این یکی از اصلی ترین دلایلی است که فقط 10-20٪ از معامله گران از تجزیه و تحلیل بنیادی استفاده می کنند.

قبل از استفاده از تجزیه و تحلیل بنیادی، لازم است دارایی مورد معامله قرار گیرد و همچنین تمام وقایع اقتصادی مرتبط با این دارایی بررسی شوند. یکی ابزار مناسب در تحلیل بنیادی تقویم اقتصادی است.

عوامل اساسی

عوامل اساسی مؤثر بر تغییرات بازار به این موارد تقسیم می شوند:

1. اخبار
2. داده ها
3. شاخص های بازار

تحلیل بنیادی عمدتا بر نرخ بهره ارز متمرکز است. همچنین بسیاری از عوامل اساسی دیگر در نظر گرفته می شوند، مانند تولید ناخالص داخلی (GDP)، تورم ،نرخ رشد اقتصادی، شاخص های تولیدات صنعتی، حجم سفارشات صنعتی، خرده فروشی، حجم وام و موارد دیگر.

اگر برای شما راحت تر است از طریق شبکه های اجتماعی اطلاعات تحلیل ما را دنبال کنید، به اکانت های ما در شبکه های اجتماعی مشترک شوید!

مراحل شکایت مشتری

فعالیت شرکت FIBO Group Ltd (به آدرس ثبتی: ساختمان همکاران بازاریابی اونیل، ویکامز کیII، P.O. شماره جعبه 3174، رود تاون، تورتولا، جزایر ویرجین انگلیس) توسط کمیسیون خدمات مالی رگوله می شود ( FSC ) جزایر ویرجین انگلیس، شماره ثبت مجوز SIBA/L/13/1063:.

شرکت FONTEN CORPORATION LIMITED (شمارۀ ثبت 94046) به آدرس ثبتی: جبل الطارق، یوروپورت، ساختمان 8/9، دفتر 925 آ

متأسفانه خدمات این شرکت برای ساکنان انگلیس، کره شمالی و ایالات متحده امریکا در دسترس نمی باشد. لیست کامل کشورها در بخش مدارک برای مشتریان موجود است.