ETF های بیت کوین چیست؟

علاوه بر مسائل دیگر، بر این باوریم که خریداران فعلی بیت کوین ، به نسبت خریداران دیگر ابزارهای سرمایه‌گذاری، اقدامات ضروری مدیریتی و کارآفرینانه‌ای برای کسب سود انجام نمی‌دهند. از همین رو، به دلیل اینکه سیفر قصد دارد تا اساسا تمام دارایی‌هایش را با ساختار فعلی در بیت کوین سرمایه‌گذاری کند، تحت تعریف «شرکت سرمایه‌گذاری» که در قانون «لایحه شرکت سرمایه‌گذاری» آمده است جای نمی‌گیرد و به اشتباه اقدام به پر کردن فرم درخواست N-2 نموده است.

صندوق قابل معامله (ETF)

ارزروز: به نظر می‌رسد تلاقی دو بخش از داغترین نقاط در بازار مالی اجتناب ناپذیر است. برای علاقه مندان و سرمایه گذاران ارزهای رمزپایه که به دنبال استفاده از محبوبیت روزافزون صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) هستند، وجود صندوقی که بیت کوین را دنبال می‌کند بهترین فرصت برای این نوع ارتباط است. با این حال، در تلاش برای راه اندازی اولین ETFهای بیت کوین، مشکلات فزاینده‌ای وجود داشته است. دلیل این امر این است که بیت کوین، بزرگترین ارز رمزنگاری شده‌ی جهان از نظر سرمایه بازار، تا حد زیادی غیرقابل تنظیم است. علاوه بر این، کمیسیون بورس و اوراق بهادار امریکا (SEC) مردد است که اجازه دهد ETF متمرکز بر بازار ارزهای رمزنگاری شده جدید تا حد زیادی به فضای عمومی راه پیدا کند.

صندوق قابل معامله چیست

تعداد فزاینده‌ای از سرمایه گذاران، از صندوق‌ قابل معامله در بورس (ETF) برای ایجاد سبد سهام متنوع استفاده می‌کنند. شاید وقت آن رسیده که شما نیز کمی بیشتر درباره این صندوق‌ها بدانید:

صندوق قابل معامله سبدی از اوراق بهادار است که سهام آن در بورس به فروش می‌رسد. ETFها به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که بدون اینکه خود دارایی‌ها را داشته باشند، سرمایه‌گذاری کنند. این صندوق‌ها ویژگی‌ها و مزایای سهام، صندوق‌های متقابل یا اوراق قرضه را باهم ترکیب کرده است. سهام ETF مانند سهام، جداگانه در طول روز با قیمت‌هایی که بر اساس عرضه و تقاضا تغییر می‌کند معامله می‌شود. مانند سهام صندوق سرمایه گذاری مشترک. سهام ETF نشان دهنده مالکیت نسبی سبد سهام است که توسط مدیران حرفه‌ای جمع آوری شده است. یک صندوق ممکن است دارایی‌ها متفاوتی داشته باشد. به‌عنوان مثال یک صندوق ETF ممکن است ترکیبی از سهام، سپرده بانکی، شمش طلا، اوراق خزانه دولتی، مقداری پول نقد، سکه، ارز یا ترکیبی از تمامی این موارد داشته باشد.

انواع صندوق‌ قابل معامله

انواع مختلفی از ETF وجود دارد که هریک تمرکز سرمایه گذاری متفاوتی دارند. در زیر برخی از رایج‌ترین ETFها بر اساس محتویات صندوق آمده است:

• صندوق با درآمد ثابت قابل معامله در بورس نوعی از ETF است که در آن درصد بالایی از دارایی از اوراق مشارکت بانکی، اوراق قرضه دولتی، سپرده بانکی یا سایر اوراق با درآمد ثابت مانند اوراق خزانه تشکیل می‌شود. در بازار سرمایه سرمایه‌گذاری در ETF با درآمد ثابت، به عنوان یک سرمایه‌گذاری بدون ریسک نگاه میشود می‌شود.
• صندوق سهام از تعدادی سهم مختلف تشکیل می‌شود. ترکیب سهام موجود بر اساس منطقی است که برگه اطلاعات ETF موجود است. این نوع ETF معمول ترین نوع ETF میباشد.
• صندوق مختلط همان‌طور که از اسمش بر می‌آید چیزی میان دو حالت قبلی است. در این نوع درصدی از دارایی را سهام و درصدی را اوراق با درآمد‌ثابت (سپرده یا اوراق قرضه) تشکیل می‌دهد.

ساختارهای مختلف

در ابتدا، ETFها بر اساس واحد اعتماد سرمایه گذاری(UITs) سازماندهی شدند. در UIT، یک شرکت سرمایه گذاری مجموعه‌ای از اوراق بهادار را خریداری می‌کند و سپس سهام آن سبد را به سرمایه گذاران می‌فروشد. این نوع ساختار باعث می‌شود که سود سهام در یک حساب دارای بهره نگهداری شود، که از آن به ETF واریز می‌شود، عموماً هر سه ماه یکبار. تأخیر در سرمایه گذاری سود سهام می‌تواند تأثیر منفی کمی بر کل بازده ETF داشته باشد زیرا سود سهام به جای سرمایه گذاری به صورت نقدی نگهداری می‌شود.
سایر ETFها به عنوان صندوق‌های باز ساختار یافته‌اند. این ترتیب از ساختار معمول صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک پیروی می‌کند به این دلیل که سهام جدید به طور مداوم توسط شرکت سرمایه گذاری عرضه و بازخرید می شود. یک ساختار باز اجازه می‌دهد تا سود سهام بلافاصله دوباره سرمایه گذاری شود.

مزایا

• کارآیی بالقوه مالیاتی
• نسبت هزینه پایین
• معامله به صورت 24 ساعته توسط صرافی
• بدون حداقل مبلغ سرمایه گذاری (البته ممکن است کسر سهام خریداری نشود)
• قابلیت معامله دوطرفه

معایب

• کمیسیون‌های کارگزاری
• سود سرمایه گاه به گاه توزیع می‌شود
• انعطاف پذیری ممکن است به معامله بیشتر تشویق کند که به طور بالقوه حاشیه کارآیی مالیاتی را ETF های بیت کوین چیست؟ نفی کند.

ارزیابی صندوق‌ها

این سرمایه گذاری‌ها مزایای بالقوه‌ای را ارائه می دهند، از جمله:

بهره‌وری مالیاتی- ETF ها ممکن است از لحاظ مالیاتی کارآمدتر از برخی صندوق های متقابل سنتی باشند. یک مدیر صندوق سرمایه گذاری مشترک می‌تواند سهام را برای جبران نجات سرمایه گذاران یا پیگیری اهداف صندوق معامله کند. فروش سهام ممکن است سود مشمول مالیات برای سهامداران صندوق ایجاد کند. از آنجا که ETFها مانند سهام هستند، بازخریدها مسئله‌ای نیستند. علاوه بر این، مدیران صندوق قابل معامله مبتنی بر شاخص فقط معاملات را برای مطابقت با تغییرات در شاخص خود انجام می‌دهند‌، که ممکن است به معنای کارآیی مالیاتی بیشتر باشد.

هزینه‌های پایین- ETF هایی که بصورت غیرفعال مدیریت می‌شوند (مدیران معمولاً فقط سهام را برای معیارهای اصلی معامله می کنند) ممکن است هزینه های سالانه کمتری نسبت به وجوه مدیریت شده داشته باشند.

معاملات انعطاف پذیر- مانند سهام، ETFها با قیمت‌های واقعی به فروش می‌رسند و در طول روز معامله می‌شوند. از طرف دیگر صندوق‌های سرمایه گذاری از این انعطاف برخوردار نیستند: قیمت گذاری آنها براساس قیمت‌های معاملاتی پایان روز است.

قابلیت معامله دوطرفه- از آنجا که ETF‌ها مانند سهام معامله می‌شوند، سرمایه گذاران می‌توانند از آنها در استراتژی‌های سرمایه گذاری خاصی مانند قرارداد آتی (short و long) با حاشیه استفاده کنند.

بدون حداقل سرمایه گذاری- اکثر صندوق‌های متقابل به حداقل سرمایه گذاری نیاز دارند، در حالی که یک سرمایه گذار معمولاً می‌تواند به دلخواه تعداد کمی از سهام ETFها را خریداری کند.

تنوع- ETF ممکن ETF های بیت کوین چیست؟ است راه خوبی برای افزودن تنوع به نمونه کارها باشد. به عنوان مثال، خرید سهام بخش فناوری ETF می‌تواند نسبت به خرید سهام یک سهام فناوری کم خطرتر باشد. یک ETF ممکن است سهام بسیاری از شرکت‌های مختلف فناوری را داشته باشد.

ETF بیت کوین چگونه کار می‌کند؟

قبل از اینکه به مزایا و خطرات احتمالی ETF بیت کوین نگاهی بیندازیم، بیایید قدمی به عقب برگردیم و بررسی کنیم که ETF بیت کوین چیست و چگونه کار می کند. ETF بیت کوین ارزشی است که قیمت محبوب‌ترین ارز دیجیتال در جهان را دنبال می‌کند. این امر به سرمایه گذاران اجازه می‌دهد تا بدون گذراندن مراحل پیچیده معامله بیت کوین، از طریق ETF خرید خود را انجام دهند. علاوه بر این، از ETF های بیت کوین چیست؟ آنجا که دارندگان ETF مستقیماً روی بیت کوین سرمایه گذاری نمی کنند. نباید نگران روش های پیچیده ذخیره سازی و امنیت مورد نیاز سرمایه گذاران ارزهای رمزنگاری شده باشند.

چرا فقط روی بیت کوین سرمایه گذاری نکنیم؟

اگر یک ETF بیت کوین فقط قیمت خود ارز رمزنگاری شده را منعکس می‌کند. چرا باید با واسطه سر و کار داشته باشیم؟ چرا فقط مستقیماً روی بیت کوین سرمایه گذاری نکنیم؟ دلایل متعددی برای این امر وجود دارد. اول، همانطور که در بالا نشان داده شد. سرمایه گذاران مجبور نیستند با روش‌های امنیتی مرتبط با نگهداری بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری شده درگیر شوند. علاوه بر این، نیازی به معاملات ارز رمزنگاری شده در این فرایند نیست. سرمایه گذاران فقط می توانند ETF را از طریق مبادلات و بازارهای سنتی خرید و فروش کنند.

تمرکز بر ETF بیت کوین به جای خود بیت کوین، مزیت مهم دیگری نیز دارد. از آنجا که ETF یک وسیله سرمایه گذاری است، سرمایه گذاران می‌توانند سهام ETF را به صورت قرارداد آتیمعامله کنند. اگر معتقد باشند قیمت بیت کوین در آینده کاهش می یابد سفارش فروش یا Short می‌گذارند. همچنین در صورت روند سعودی سفارش خرید یا Long می گذارند. این چیزی نیست که بتوان در بازار ارزهای رمزنگاری شده سنتی انجام داد. اگرچه اخیرا صرافی ها این امکان را به در غالب معاملات فیوچرز اضافه کرده اند.

شاید مهمتر از همه این باشد که ETFها در دنیای سرمایه گذاری بسیار بهتر از ارزهای رمزنگاری شده شناخته می‌شوند. حتی اگر کوین‌ها و توکن‌های دیجیتالی به طور فزاینده‌ای محبوب شوند. سرمایه گذار که به دنبال مشارکت در ارزهای دیجیتالی است می‌تواند به جای این که مجبور باشد چیزهای پیچیده را یاد بگیرد. بر معامله‌ای که قبلاً آن را درک کرده‌اند تمرکز کند.

بیت کوین ETF چیست؟ + همه نکاتی که باید بدانید

بیت کوین ETF یا قابل قابل معامله در بورس، راهی جدید برای تجارت و سرمایه‌گذاری در شبکه بیت کوین بوده که در سال ۲۰۱۸ تیتر اصلی اخبار مربوط به رمزارزها را به خود اختصاص داد. اما ETFهای بیت کوین چه هستند؟

بیت کوین ETF چیست؟

صندوق قابل معامله در بورس، صندوق یا اوراق بهاداری است که برای ردیابی ارزش دارایی‌های اساسی استفاده می‌شود و می‌توانند دارایی‌های “سنتی” مانند طلا یا نفت، و همچنین سایر کالاها، اوراق بهادار، سهام و حتی ارزهای رمزپایه مانند بیت کوین باشند. با استفاده از ETF می‌توان نسبت به دارایی‌هایی که ردیابی می‌شوند، قیمومیت برقرار کرد و به دنبال آن سهام قابل تأیید مالکیت این دارایی‌ها صادر خواهد شد.

صندوق قابل معامله در بورس رفتاری مشابه سهام سنتی دارند، حداقل به این معنا که در بورس‌های عادی سهام قابل معامله باشند. افزایش محبوبیت آن‌ها مدیون پتانسیل خرید و فروش درک شده و همچنین نقدینگی است که ارائه می‌دهند.

نحوه کار ETF چگونه است؟

قبل از سرمایه گذاری در این صندوق، ابتدا بهتر است، اطلاعات کافی در مورد آن بدست آورید. اول از همه، باید بدانید که چگونه ETF ایجاد می‌شود:

1. متولی احتمالی (یک بانک، یک شرکت مدیریت دارایی یا حتی یک صرافی ارز رمزنگاری شده مانند Coinbase) وجوه را از سرمایه‌گذاران جمع می‌کند و سهام مربوط به دارایی اصلی را خریداری می کند. به احزاب متعهد خرید دارایی های اساسی به نفع ETF ، شرکت کنندگان مجاز گفته می‌شود.
2. شرکت کنندگان مجاز، در ازای سهام صندوق ، دارایی های خود را به ارائه دهندگان ETF های بیت کوین چیست؟ ETF می‌دهد. ارزش این سهام متناسب با ارزش دارایی‌هایی است که توسط ارائه دهندگان ETF دریافت می‌شود. بر این اساس‌، سرمایه گذاران نقش سهامداران در صندوق را بر عهده می‌گیرند.
3. ETF قبل از اینکه در بورس اوراق بهادار عرضه شود باید توسط نهاد نظارتی متولی بازار اوراق بهادار تأیید شود. علی رغم فشار برای تأیید ETF‌هاس بیت کوین در ایالات متحده و اروپا، از آن زمان تنظیم‌کنندگان آن هزاران بار تلاش کرده‌اند تا این روند را ساده‌تر نمایند. دلایل بیان شده برای این امر مربوط به نگرانی در مورد دستکاری قیمت و امنیت دارایی ارز رمزپایه اساسی است.
4. هنگامی که ETF ها به صرافی‌ها برسند، می‌توان آن‌ها را خرید و فروش کرد و تصمیماتی که در این زمینه ETF های بیت کوین چیست؟ گرفته می‌شود می‌تواند سود یا زیانی را برای سرمایه گذار به همراه داشته باشد. ETF همچنین با هزینه‌های مدیریت همراه است که با کاهش ارزش خالص دارایی (NAV) ETF پوشش داده می‌شود. از آنجا که بیت ETF مانند سایر سهام معامله شده رفتار می‌کند، ممکن است قیمت آن در طول روز معاملات بر اساس عرضه و تقاضای موجود نوسان داشته باشد.

مزگان امیریوسفی هستم. تلاش می‌کنم میزان زیادی از روزم رو صرف خوندن و نوشتن کنم!

ETF بیت کوین چیست؟

صندوق ETF برای بیت کوین می‌تواند مکانیزم‌های اساسی آن را تغییر داده و قابلیت «رأی دادن» در شبکه را به‌عنوان یک دارنده بیت کوین از سرمایه‌گذاران بگیرد. با اینکه هر صندوق ETF مشتریان و سرمایه‌گذاران زیادی خواهد داشت اما این مدیر صندوق خواهد بود که تصمیمات اساسی را مثلاً درباره کوین‌های فورک شده خواهد گرفت.

به گزارش سایت خبری ساعد نیوز، با توجه به بحث و جدل های زیاد درباره ETF برای ارزهای دیجیتال ابتدا لازم است که بدانیم دقیقا ETF چیست و چه کاربردی دارد.

ای تی اف ها اساسا نوعی دارایی برای سرمایه گذاری هستند و به عنوان اوراق بهادار دسته بندی می شوند. ای تی اف های سنتی امروزه در دارایی های مهمی مانند طلا، نفت و بسیاری از کالاهای کاربردی نسبت به قیمت آن ها، خرید و فروش می شوند.

سرمایه گذارانی که دارای ای تی اف هستند از سود و زیان یک دارایی بدون داشتن واقعی آن بهره مند می شوند.

به عنوان مثال به جای خرید، انتقال و نگهداری طلا می توانید به سادگی یک ای تی اف بخرید که با قیمت طلا بالا و پایین می شود. به این ترتیب شما از سود و زیان طلا بدون اینکه واقعا آن را داشته باشید بهره مند می گردید.

یک ETF همچنین می تواند به عنوان یک صندوق دارای سهام در نظر گرفته شود و سهام آن نیز به خرید و فروش در آید. ای تی اف ها معمولا به صورت روزانه و فعالانه معامله می شوند و قیمت آنها در طول روز تغییر می کند.

حد مشخصی برای سرمایه گذاری در ETF ها وجود ندارد و نقدینگی آن ها به شدت بالاست. برای صندوق های سرمایه گذاری مشترک (Mutual Fund) معمولا به جای خریدوفروش از واژه صدور و ابطال استفاده می کنند. به این ترتیب که در هنگام خرید، یک واحد برای شما صادر می شود. وقتی شما واحد خود را می فروشید این واحد را باطل می کنند. پولی که برای صدور می پردازید اندکی بیشتر از هزینه ابطال در همان روز است.

در صندوق های ETF لازم نیست برای صدور و ابطال به کارگزاری مراجعه کنید. بلکه در بورس می توانید یک یا چند واحد سرمایه گذاری بخرید.

معافیت مالیاتی از مهم ترین ویژگی های ETF است. در هنگام فروش، بر خلاف سهام لازم نیست مالیات پرداخت کنید و برخلاف سرمایه گذاری مشترک هزینه صدور و ابطال نمی پردازید !

یک ETF بیت کوین چیست؟

یک ETF بیت کوین صندوقی است که داخل آن مقدار زیادی بیت کوین قرار دارد و سهام های آن صندوق براساس قیمت بیت کوین بالا و پایین می شوند و سرمایه گذاران می توانند بدون فرایندهای پیچیده صرافی ها و تجارت های بدون قانون، با استفاده از ETF خرید و فروش خود را انجام دهند.

همچنین با سهام ETF سرمایه گذاران نیازی ندارند تا مستقیما بیت کوین بخرند و درگیر خطرات امنیت و نگهداری آن شوند. از سوی دیگر یک ETF بیت کوین به عنوان یک دارایی رسمی قابل به ارث رسیدن در نظر گرفته می شود که این مشکل بیت کوین را هم حل می کند.

برخی سرمایه گذاران بزرگ به دلیل شرایط پیچیده قانون گذاری، از سرمایه گذاری در این حوزه امنتاع می کنند.

با یک ETF آن ها به صورت رسمی و قانونی مالک بیت کوین خواهند شد که مشروعیت آن به هیچ عنوان قابل رد کردن نیست.

یکی دیگر از مزایای مهم ETF بیت کوین قابلیت فروش استقراضی از کارگزاران بورس است که امکان کسب سودهای فراوان را برای سرمایه گذاران به ارمغان می آورد. صندوق های قابل معامله در بورس می توانند زمینه را برای ایجاد اسکناس های مبتنی بر بیت کوین فراهم نمایند.

یک ETF چه تاثیری بر قیمت بیت کوین دارد؟

تقریبا تمام سرمایه گذاران عادی بیت کوین منتظر اعلام تایید ETF هستند تا دوباره بتوانند شاهد افزایش ارزش روزافزون دارایی های خود باشند. این افراد نمودارهای قیمتی طلا بعد از ETF را به عنوان اثبات به منتقدان نشان می دهند.

پس از عرضه ETF طلا در سال 2000 قیمت این دارایی که با پیش از این با سقوط مواجه شده بود در کمتر از چند سال به رشد چند برابری رسید که می تواند برای بیت کوین هم رخ دهد البته نه 100 درصد.

با معرفی ETF های بیت کوین، شانس اضافه شدن سرمایه گذاران بزرگ به شدت بالا خواهد رفت و این یعنی تزریق میلیون ها دلار پول به بازار. سرمایه گذاران نهادی با ETF به صورت رسمی مالک بیت کوین می شوند و دیگر از بابت قانون و مقررات، به ارث رسیدن و همچنین نگهداری امن بیت کوین ها نگرانی نخواهند داشت.

اما این یک روی سکه بود. باید درباره ETF های بیت کوین روی دیگر سکه را در نظر گرفت که حتی می تواند باعث رکود قیمت بیت کوین شود.

معایب احتمالی ETF های بیت کوین

تا زمان اجرا نشدن این طرح و مشخص نشدن نحوه اجرا آن نمی توان به طور قطع از معایب آن سخن گفت.

طرح ETF برای بیت کوین شاید موجب از بین رفتن هدف اصلی این ارز دیجیتال شود. ساتوشی ناکاموتو خالق این ارز دیجیتال، شبکه بیت کوین را به منظور جدایی از نهادهای متمرکز و دادن قدرت به مردم ایجاد کرده بود یا حداقل مدعی آن شده بود.

آندرس آنتونوپولوس که یکی از افراد سرشناس و فعال در حوزه ارزهای دیجیتال است، عقیده دارد که اگر بیت کوین جزئی از این بازار شود، ایده اصلی و دلیل به وجود آمدن آن فراموش شده و تنها قیمت آن مورد توجه قرار می گیرد.

شاید بگویید که برای من هم فقط قیمت مهم است اما اگر هدف اصلی بیت کوین از بین برود، طرفدارانش را از دست خواهد داد و همین موضوع به احتمال فراوان موجب نابودی قیمت هم خواهد شد.

آقای آنتونوپولوس اذعان داشت که پیشنهاد صندوق مورد معامله بیت کوین در بازار بورس ایده ای هولناک است. چراکه این صندوق متولی و صاحب سرمایه تمام بیت کوین ها خواهد بود. صاحبان سهام هر کدام بخشی از این صندوق را در اختیار خواهند داشت، اما به طور واضح مالک واقعی بیت کوین هایی که بر روی آن سرمایه گذاری کرده اند نخواهند بود. در واقع کسی صاحب بیت کوین هایش است که کلید خصوصی آن را داشته باشد و هرکسی این کلیدها را در اختیار داشته باشد، صاحب بیت کوین و مالک آن است.

او معتقد است که صندوق ETF برای بیت کوین می تواند مکانیزم های اساسی آن را تغییر داده و قابلیت «رأی دادن» در شبکه را به عنوان یک دارنده بیت کوین از سرمایه گذاران بگیرد. با اینکه هر صندوق ETF مشتریان و سرمایه گذاران زیادی خواهد داشت اما این مدیر صندوق خواهد بود که تصمیمات اساسی را مثلاً درباره کوین های فورک شده خواهد گرفت. یک مکانیزم بازخورد حیاتی احتمال دارد که در این جریان از بین برود.

مشکل دیگری که وجود دارد، متمرکز شدن است. مدیر صندوق کلید این دارایی ها را در اختیار خواهد داشت و دفتر کار متمرکزی برای صندوق به وجود خواهد آمد که مدیریت آن به صورت غیرمستقیم بر آن تاثیرگذار است. با اینکه آقای آنتونوپولوس اطمینان دارد که این پایان بیت کوین نیست آن را عاملی برای دست کاری قیمت ها و مذاکرات پشت پرده که مکانیزم بیت کوین را در آینده تغییر می دهند، می داند.

نظر دیگری که آقای آنتونوپولوس دارد این است که فورک جدیدی از بیت کوین اجتناب ناپذیر خواهد بود و اگر صندوق های ETF بر بیت کوین حاکم شوند، در اینصورت با همکاری همدیگر می توانند بر فورک جدید ارائه شده تسلط کامل یابند و یک نسخه شرکتی از بیت کوین (Corpocoin) بسازند.

چیزی که او درباره آن نگران است، شنیده نشدن صدای دوست داران واقعی بیت کوین خواهد بود. او همچنین درباره بدتر شدن امنیت و حریم خصوصی در بلاک چین بیت کوین مثال هایی می زند. برای مثال اگر توسعه دهندگان راهی برای اینکه حریم خصوصی در این بلاک چین بیشتر رعایت شود پیدا کنند، مدیران صندوق ها و دیگر حامیان مالی ETF از اینکه این نسخه بهبودیافته عملی نخواهد شد اطمینان خواهند یافت تا خاطر دوستانشان را در دولت آزرده نسازند.

خبر خوب برای بازار رمزارزها / اولین ETF بیت‌کوین تصویب شد

بعد از سال‌ها گمانه‌زنی در رابطه با ETF بیت‌کوین بالاخره کمسیون بورس آمریکا اولین صندوق مبتنی بر بیت‌کوین را معرفی کرد و قرار است به زودی چهار صندوق دیگر راه‌اندازی شود.

به گزارش تجارت‌نیوز، نهادهای نظارتی آمریکا صندوق جدید قابل معامله در بورس بر پایه بیت‌کوین را معرفی کردند که افراد می‌توانند روی شرکت‌های فعال در حوزه رمزارزها سرمایه‌گذاری کنند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا صندوق بیت‌کوین ( VOLIT CRYPTO INDUSTRY REVOLUTION ) را تایید کرد که سرمایه‌گذاران می‌توانند روی سهام شرکت‌هایی که بر بستر بلاکچین فعالیت می‌کنند سرمایه‌گذاری کنند.

این صندوق قابل معامله در بورس روز سه‌شنبه تصویب شد و از شرکت‌هایی که اکثر درآمد خود را از ETF های بیت کوین چیست؟ بیت‌کوین به دست می‌آورند تشکیل می‌شود. براساس توضیح کمسیون بورس، شرکت‌ها می‌توانند در استخراج، اعطای وام و معامله بیت‌کوین فعالیت کنند. این ETF با نماد BTCR در بورس آمریکا معامله می‌شود.

کمسیون بورس آمریکا سال‌ها در حال بررسی این موضوع بود که ETF بیت‌کوین را عرضه کند اما بالاخره ETF بیت‌کوین بعد از سال‌ها تصویب شد و قرار است به زودی چهار ETF دیگر مبتنی بر بیت‌کوین راه‌اندازی شود.

اولین ETF بیت‌کوین بر اساس قیمت بیت‌کوین معامله نمی‌شود بلکه بیشتر در معرض شرکت‌هایی است که بخش قابل توجهی از سهام خود را از بیت‌کوین به دست می‌اورند. اما کمسیون بورس قصد دارد در ۴۵ روز آینده ۴ صندوق دیگر مبتنی بر بیت‌کوین راه‌اندازی کند که کاملا در معرض این ارز قرار دارند.

گمانه‌‌زنی‌های زیادی در رابطه با تصویب ETF خالص بیت‌کوین وجود دارد و به گفته تحلیلگر ارشد بلومبرگ خبرها از کمیسیون بورس نشان می‌دهد که این صندوق تا چند هفته دیگر راه‌اندازی می‌شود.

تصویب یا خبر تصویب صندوق خالص بیت‌کوین می‌تواند باعث افزایش قیمت این ارز شود و در حال حاضر ارزش بازار بیت‌کوین به هزار میلیارد دلار رسیده است.

تصمیم کمسیون بورس آمریکا در رابطه با راه‌اندازی صندوق بیت‌کوین بسیار طولانی بود و کانادا این صندوق را قبل از آمریکا تصویب کرد. یک شرکت به نام PURPOSE btc ETF در ماه فوریه تاسیس شد و تا کنون ۱/۵ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارد و در صورت تصویب صندوق بیت‌کوین به این صندوق تزریق می‌شود.

دو شرکت دیگر هم در سال ۲۰۲۱ برای ETF بیت‌کوین راه‌اندازی شدند و به نظر می‌رسد حالا دیگر وقت راه یافتن بیت‌کوین به بورس آمریکاست.

ETF بیت کوین چیست؟

بیت کوین مانند سایر پروژه‌ها که تیم و افراد مشخصی در پشت آن قرار دارند و برنامه‌های آینده پروژه را مشخص می‌کنند، نیست. زیرا فرد، موسسه یا دولت خاصی پشت آن نیست و توسط جامعه طرفداران آن هدایت می‌شود. بنابراین اتفاقات آینده آن را می‌توان در دو گروه جای داد: یکی در رابطه با قانونگذاری کشورهای مختلف در مورد آن و درنتیجه میزان مقبولیت و استفاده افراد مختلف از آن، و دیگری توسعه‌ها و اتفاقاتی که اکثریت جامعه بیت کوین بر سر انجام آن به توافق می‌رسند. ETF بیت کوین نیز از برنامه های مهم پیش روی بیت کوین است که در صورت عرضه ی آن، می توان اتفاقات خوبی را برای این ارز دیجیتال پیش بینی کرد. در این مقاله قصد داریم به توضیح و شرح ETF بپردازیم.

عرضه ETF سنتی چیست؟

با توجه به بحث و جدل‌های زیاد درباره ETF برای ارزهای دیجیتال ابتدا لازم است که بدانیم دقیقا ETF چیست و چه کاربردی دارد.

ای‌تیاف‌ها اساسا نوعی دارایی برای سرمایه‌گذاری هستند و به عنوان اوراق بهادار دسته‌بندی می‌شوند. ای‌تی‌اف‌های سنتی امروزه در دارایی‌های مهمی مانند طلا، نفت و بسیاری از کالاهای کاربردی نسبت به قیمت آن‌ها، خرید و فروش می‌شوند.

سرمایه‌گذارانی که دارای ای‌تی‌اف هستند از سود و زیان یک دارایی بدون آنکه واقعا آن را داشته باشند، بهره‌مند می‌شوند.

به عنوان مثال به جای خرید، انتقال و نگهداری طلا می‌توانید به سادگی یک ای‌تی‌اف بخرید که با قیمت طلا بالا و پایین می‌شود. به این ترتیب شما از سود و زیان طلا بدون اینکه واقعا آن را داشته باشید بهره‌مند می‌گردید.

یک ETF همچنین می‌تواند به عنوان یک صندوق دارای سهام در نظر گرفته شود و سهام آن نیز خرید و فروش شود. ای‌تی‌اف‌ها معمولا به صورت روزانه و فعالانه معامله می‌شوند و قیمت آنها در طول روز تغییر می‌کند.

حد مشخصی برای سرمایه گذاری در ETF‌ها وجود ندارد و نقدینگی آن‌ها به شدت بالاست. برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (Mutual Fund) معمولا به جای خریدوفروش از واژه صدور و ابطال استفاده می‌کنند. به این ترتیب که در هنگام خرید، یک واحد برای شما صادر می‌شود. وقتی شما واحد خود را می‌فروشید این واحد را باطل می‌کنند. پولی که برای صدور می‌پردازید اندکی بیشتر از هزینه ابطال در همان روز است.

در صندوق‌های ETF لازم نیست برای صدور و ابطال به کارگزاری مراجعه کنید. بلکه در بورس می‌توانید یک یا چند واحد سرمایه‌گذاری بخرید.

معافیت مالیاتی از مهم‌ترین ویژگی‌های ETF است. در هنگام ETF های بیت کوین چیست؟ فروش، بر خلاف سهام لازم نیست مالیات پرداخت کنید و برخلاف سرمایه‌گذاری مشترک هزینه صدور و ابطال نمی‌پردازید!

عرضه ETF بیت کوین چیست؟

یک ETF بیت کوین صندوقی است که داخل آن مقدار زیادی بیت کوین قرار دارد و سهام‌های آن صندوق براساس قیمت بیت کوین بالا و پایین می‌شوند و سرمایه گذاران می‌توانند بدون فرایندهای پیچیده صرافی‌ها و تجارت‌های ETF های بیت کوین چیست؟ بدون قانون، با استفاده از ETF خرید و فروش خود را انجام دهند.

همچنین با سهام ETF سرمایه‌گذاران نیازی ندارند تا مستقیما بیت کوین بخرند و درگیر خطرات امنیت و نگهداری آن شوند. از سوی دیگر، ETF بیت کوین به عنوان یک دارایی رسمی قابل به ارث رسیدن در نظر گرفته می‌شود که این مشکل بیت کوین را هم حل می‌کند.

برخی سرمایه‌گذاران بزرگ به دلیل شرایط پیچیده قانون‌گذاری، از سرمایه‌گذاری در این حوزه امنتاع می‌کنند.

با راه‌اندازی ، آن‌ها به صورت رسمی و قانونی مالک بیت کوین خواهند شد که مشروعیت آن به هیچ عنوان قابل رد کردن نیست.

یکی دیگر از مزایای مهم ETF بیت کوین قابلیت فروش استقراضی از کارگزاران بورس است که امکان کسب سودهای فراوان را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان می‌آورد. صندوق‌‌های قابل معامله در بورس می‌توانند زمینه را برای ایجاد اسکناس‌های مبتنی بر بیت کوین فراهم نمایند.

عرضه ETF چه تاثیری بر قیمت بیت کوین دارد؟

تقریبا تمام سرمایه گذاران عادی بیت کوین منتظر اعلام تایید ETF هستند تا دوباره بتوانند شاهد افزایش ارزش روزافزون دارایی‌های خود باشند. این افراد نمودارهای قیمتی طلا بعد از ETF را به عنوان اثبات به منتقدان نشان می‌دهند.

پس از عرضه ETF طلا در سال ۲۰۰۰، قیمت این دارایی که پیش از این با سقوط مواجه شده بود در کمتر از چند سال به رشد چند برابری رسید که این اتفاق می‌تواند برای بیت کوین هم رخ دهد البته نه ۱۰۰ درصد.

با معرفی ETF های بیت کوین، شانس اضافه شدن سرمایه گذاران بزرگ به بیت کوین به شدت بالا خواهد رفت و این یعنی تزریق میلیون‌ها دلار پول به بازار ارزهای دیجیتال. سرمایه گذاران نهادی با ETF به صورت رسمی مالک بیت کوین می‌شوند و دیگر از بابت قانون و مقررات، به ارث رسیدن و همچنین نگهداری امن بیت کوین‌ها نگرانی نخواهند داشت.

اما این یک روی سکه بود. باید ETF های بیت کوین چیست؟ درباره ETF‌های بیت کوین روی دیگر سکه را در نظر گرفت که حتی می‌تواند باعث رکود قیمت بیت کوین شود.

معایب احتمالی ETF‌های بیت کوین

تا زمان اجرا نشدن این طرح و مشخص نشدن نحوه اجرای آن نمی‌توان به طور قطع از معایب آن سخن گفت.

طرح ETF برای بیت کوین شاید موجب از بین رفتن هدف اصلی این ارز دیجیتال شود. ساتوشی ناکاموتو خالق این ارز دیجیتال ، شبکه بیت کوین را به منظور جدایی از نهادهای متمرکز و دادن قدرت به مردم ایجاد کرده بود یا حداقل مدعی آن شده بود.

آندرس آنتونوپولوس که یکی از افراد سرشناس و فعال در حوزه ارزهای دیجیتال است، عقیده دارد که اگر بیت کوین جزئی از این بازار شود، ایده اصلی و دلیل به وجود آمدن آن فراموش شده و تنها قیمت آن مورد توجه قرار می‌گیرد.

شاید بگویید که برای من هم فقط قیمت مهم است اما اگر هدف اصلی بیت کوین از بین برود، طرفدارانش را از دست خواهد داد و همین موضوع به احتمال فراوان موجب نابودی قیمت هم خواهد شد.

آقای آنتونوپولوس بر این باور است که پیشنهاد صندوق مورد معامله بیت کوین در بازار بورس ایده‌ای هولناک است. چراکه این صندوق متولی و صاحب سرمایه تمام بیت کوین‌ ها خواهد بود. صاحبان سهام هر کدام بخشی از این صندوق را در اختیار خواهند داشت، اما به‌طور واضح مالک واقعی بیت کوین‌هایی که بر روی آن سرمایه‌گذاری کرده‌اند نخواهند بود. در واقع کسی صاحب ETF های بیت کوین چیست؟ بیت کوین‌ هایش است که کلید خصوصی آن را داشته باشد و هرکسی این کلیدها را در اختیار داشته باشد، صاحب بیت کوین و مالک آن است.

او معتقد است که صندوق ETF برای بیت کوین می‌تواند مکانیزم‌های اساسی آن را تغییر داده و قابلیت «رأی دادن» در شبکه را به‌عنوان یک دارنده بیت کوین از سرمایه‌گذاران بگیرد. با اینکه هر صندوق ETF مشتریان و سرمایه‌گذاران زیادی خواهد داشت اما این مدیر صندوق خواهد بود که تصمیمات اساسی را مثلاً درباره کوین‌های فورک شده خواهد گرفت.

مشکل دیگری که وجود دارد، متمرکز شدن است. مدیر صندوق کلید این دارایی‌ها را در اختیار خواهد داشت و دفتر کار متمرکزی برای صندوق به وجود خواهد آمد که مدیریت آن به‌صورت غیرمستقیم بر آن تاثیرگذار است. با اینکه آقای آنتونوپولوس اطمینان دارد که این پایان بیت کوین نیست، اما آن را عاملی برای دست‌کاری قیمت‌ها و مذاکرات پشت پرده که مکانیزم بیت کوین را در آینده تغییر می‌دهند، می‌داند.

نظر دیگری که آقای آنتونوپولوس دارد این است که فورک جدیدی از بیت کوین اجتناب ناپذیر خواهد بود و اگر صندوق‌های ETF بر بیت کوین حاکم شوند، در اینصورت با همکاری همدیگر می‌توانند بر فورک جدید ارائه شده تسلط کامل یابند و یک نسخه شرکتی از بیت کوین (Corpocoin) بسازند.

چیزی که او درباره آن نگران است، شنیده نشدن صدای دوست‌داران واقعی بیت کوین خواهد بود. او همچنین درباره بدتر شدن امنیت و حریم خصوصی در بلاک چین بیت کوین مثال‌هایی می‌زند. برای مثال اگر توسعه‌دهندگان راهی برای اینکه حریم خصوصی در این بلاک چین بیشتر رعایت شود پیدا کنند، مدیران صندوق‌ها و دیگر حامیان مالی ETF از اینکه این نسخه بهبودیافته عملی نخواهد شد اطمینان خواهند یافت تا خاطر دوستانشان را در دولت آزرده نسازند.

آقای آنتونوپولوس با این حرف صحبت خود را به اتمام رساند که درباره فریب خوردگانی که از ETF بیت کوین حمایت می‌کنند، نگران است. چرا که آن‌ها کلید بیت‌ کوین‌هایشان را در اختیار نخواهند داشت و در صورتی که اختلافی بین سرمایه‌داران اصلی و بقیه به وجود آید، مدیران صندوق‌ها پشت سرمایه‌داران اصلی خواهند ایستاد و بقیه را تنها خواهند گذاشت.
چرا پذیرش ETF لزوما باعث افزایش قیمت شدید نخواهد شد؟

پذیرش ETF به احتمال فراوان موجب افزایش قیمت بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال خواهد شد زیرا حداقل از نظر روانی و احساسی باعث افزایش تقاضا می‌شود اما ۲۰ درصد یا ۱۰۰۰ درصد بودن این افزایش قیمت را نمی‌توان به سادگی حدس زد.

پذیرش ETF راه را برای سرمایه گذاری سرمایه داران بزرگ باز خواهد کرد اما آیا آن‌ها وارد این سرمایه گذاری خواهند شد؟

از نظر تئوری یک صندوق ETF‌ می‌تواند حاوی ۲۰ میلیون حشره مرده باشد. آیا سرمایه گذاری در حشرات مرده که ارزشی ندارند سرمایه گذاری خواهد کرد؟ یا آیا صندوق‌های ETF برای حشرات مرده گسترش خواهند یافت؟

برای بیت کوین هم همین امر صدق می‌کند. راه برای سرمایه‌گذاران بزرگ باز می‌شود اما آیا آن‌ها قطعا پول‌های عزیز خودشان را به سرمایه گذاری در بیت کوین اختصاص خواهند داد؟ یا آیا به جز یک یا دو صندوق کوچک، صندوق‌های دیگری پس از آن راه‌اندازی می‌شود؟

اگر بیت کوین کاربردی نباشد و آینده ای نتوان برایش متصور بود مانند همان مگس‌های مرده نمی‌تواند بزرگان را مجاب به سرمایه گذاری در این بازار کرد.

در مورد ETF طلا که باعث افزایش قیمت شدید این دارایی شد، تفاوت وجود دارد. این فلز گران بها در صنایع الکتریکی و جواهرسازی بسیار کاربردی است و سرمایه‌گذاران در آن زمان نگرانی زیادی درباره آینده آن نداشتند.

شاید باور کردنش سخت باشد اما درباره ETF بیت کوین حتی می‌توانیم احتمال سقوط قیمت این ارز دیجیتال در بلند مدت را هم بدهیم. یکی از سناریوهای سقوط احتمالی این است که البته احتمال بسیار کمی دارد:

پس از ETF، هدف و آرمان‌های بیت کوین تا حد زیادی به خطر می‌افتد و اعتماد مردم به این ارز دیجیتال تضعیف می‌شود. ارزهای دیجیتال جایگزین رخ نمایی می‌کنند. از طرف دیگر تراکنش‌های بیت کوین هنوز بسیار کند و پر هزینه هستند و کاربردپذیری برای آن اتفاق نیفتاده است. افزایش فروش ETF‌های بیت کوین و سقوط قیمت که در نتیجه بی اعتمادی طولانی مدت را در پی دارد.

هر چند که این یک سناریو کلی و با احتمال بسیار پایین بود، اما شرط عقل این است که برای سرمایه گذاری، تمام سناریوهای محتمل، در نظر گرفته شود. نکته کلی اینجاست که قیمت بیت کوین پس از ETF به احتمال فراوان افزایش خواهد یافت اما این افزایش می‌تواند ناچیز باشد یا در بلند مدت حتی باعث سقوط شود زیرا ETF‌ می‌تواند هدف بیت کوین را زیر سوال ببرد. کاربرد پذیری بیت کوین هم در این میان قطعا موثر است، زیرا ارز دیجیتالی که نتواند کاربرد داشته باشد، بی ارزش خواهد بود.

چه زمانی ETF بیت کوین پذیرفته می‌شود؟

هیچ‌کس واقعا نمی‌داند. تنها چیزی که می‌دانیم یک مشت احتمالات است اما به نظر ETF های بیت کوین چیست؟ می‌رسد به پذیرش آن نزدیک هستیم.

از سال ۲۰۱۳ تا اواسط ۲۰۱۸ طرح‌های مختلف ای‌تی‌اف به کمیسیون بورس ایالات متحده (SEC) ارسال شد که بلافاصله با نظر مخالف این سازمان تنظیم کننده روبرو شدند. اولین بار در سال ۲۰۱۳ طرح ETF توسط برادران ثروتمند وینکلواس ارائه شد که همان موقع به دلیل عدم وجود زیرساخت‌های مناسب توسط SEC رد شد.

سپس شرکت مدیریت دارایی VanEck پیشنهاد خود را ارائه کرد که بازهم به دلیل عدم وجود قراردادهای آتی بیت کوین و ساختار نامنظم صرافی‌ها در ژانویه ۲۰۱۷ رد شد.

برادران وینکلواس بازهم برای ETF بیت کوین اقدام کردند که این دو درخواست هم به ترتیب در مارس ۲۰۱۷ و جولای ۲۰۱۸ از طرف کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا رد شده‌اند.

چهارمین طرح مهم و اساسی این بار با اصلاحات فراوان در ژوئن ۲۰۱۸ ارائه شد.شرکت VanEck که قبلا یک طرح ای‌تی‌اف ناموفق ارائه کرده بود، با شرکت خدمات مالی SolidX اعلام همکاری کرد و طرح دیگری که مدعی بود کاملا تضمین شده است، ارائه داد. با گذشت ماه‌ها از ارائه این طرح، کمیسیون بورس هنوز نتوانسته دلیلی برای رد کردن آن پیدا کند و زمان تصمیم‌گیری نهایی درباره آن را عقب و عقب‌تر می‌اندازد. ابتدا گفته شد که تصمیم نهایی در آگوست اعلام خواهد شد و سپس دوباره تا پایان سپتامبر به تعویق افتاد.

این صندوق به شاخص MVIS متعلق به شرکت VanEck مرتبط است که قیمت آنی و واقعی بیت کوین را بر اساس درخواست‌های خرید و فروش برگرفته از بازارهای فرابورس ارز دیجیتال واقع در آمریکا محاسبه می‌کند. شرکت SolidX هم به عنوان حامی و اسپانسر این پروژه فعالیت خواهد کرد. انتظار می‌رود که صندوق مذکور در بورس اوراق بهادار شیکاگو راه‌اندازی شود.

برخلاف طرح ای‌تی‌اف برادران وینکلواس و همچنین ای‌تی‌اف‌های دیگری که توسط SEC رد شده بودند، طرح دو شرکت VanEck وSolidx بر روی بیمه تاکید بسیاری دارد. از آنجایی که شرکت‌ها بیت‌ کوین را خریداری و ذخیره می‌کنند از سرقت اوراق و متضرر شدن جلوگیری می‌شود. هر سهم قرارداد تراست این دو شرکت با قیمت قابل توجه ۲۰۰ هزار دلار عرضه خواهد شد. دانیل اچ گلنسی (Daniel H. Gallancy)، مدیرعامل SolidX پیش از این در شبکه‎‏ی تلویزیونی CNBC اعلام کرده بود ETF های بیت کوین چیست؟ قیمت این ارز به علت جذب سرمایه‌گذاران بزرگ به جای خرده‌فروشان، بالا در نظر گرفته شده است.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات‌متحده آمریکا (SEC) بار دیگر در نامه‌ای رسمی اعلام کرد که بیت کوین جزو اوراق بهادار به حساب نمی‌آید و در این دسته‎‌بندی جای نمی‌گیرد.

به گزارش «کوین تلگراف»، این نامه اول اکتبر (۹ مهر) در پاسخ به درخواست ثبت شرکت Cipher Technologies Bitcoin Fund منتشر شد. «سایفر تکنولوژیز» درخواست ثبت شرکتی در حوزه سرمایه‌گذاری بر مبنای قانون ۱۹۴۰ شرکت‌های سرمایه‌گذاری را داشت و در نامه درخواست خود، از بیت کوین به‌عنوان اوراق بهادار یاد کرده بود.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ضمن اعلام این مسئله که بیت کوین در دسته بندی اوراق بهادار جای نمی‌گیرد، دلایل دیگری را نیز برای رد درخواست سیفر مطرح کرد.

هیئت کمیسیون بورس و اوراق بهادار با بیان این مسئله که دلایل مطرح شده توسط سیفر بر اساس «تست هاوی» (Howey Test) و چارچوب‌های لازم در خصوص دارایی‌های دیجیتال که ماه آوریل (اردیبهشت) منتشر شد قابل تایید نیست، افزود:

علاوه بر مسائل دیگر، بر این باوریم که خریداران فعلی بیت کوین ، به نسبت خریداران دیگر ابزارهای سرمایه‌گذاری، اقدامات ضروری مدیریتی و کارآفرینانه‌ای برای کسب سود انجام نمی‌دهند. از همین رو، به دلیل اینکه سیفر قصد دارد تا اساسا تمام دارایی‌هایش را با ساختار فعلی در بیت کوین سرمایه‌گذاری کند، تحت تعریف «شرکت سرمایه‌گذاری» که در قانون «لایحه شرکت سرمایه‌گذاری» آمده است جای نمی‌گیرد و به اشتباه اقدام به پر کردن فرم درخواست N-2 نموده است.

در بخش دیگری از نامه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ذکر می‌کند:

اگر بیت کوین اوراق بهادار باشد، آنگاه مشکلات اساسی دیگری ایجاد می‌شود. به‌ عبارت‌ دیگر، بیت کوین اوراق بهاداری ثبت نشده و عرضه‌شده به صورت عمومی خواهد بود. به‌علاوه قرار دادن بیت کوین در دسته بندی اوراق بهادار، می‌تواند باعث شود تا اعتبار مالی ارائه شده، به شکل یک متعهد اوراق بهادار بیت کوین به حساب بیاید.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار همچنین اظهار کرده سیفر ملزومات قانونی و استانداردهای حمایتی را رعایت نکرده است. در بخش پایانی نامه آمده است:

هیئت در حال حاضر بررسی‌های بیشتری را در خصوص سیفر انجام نخواهد داد.