اسلیپیج در بازار به چه معناست؟

اسلیپیج (Slippage) یا لغزش قیمت چیست؟

اسلیپیج (Slippage ) یا لغزش قیمت چیست؟ چنانچه به هنگام معامله، قیمتی متفاوت از قیمت مورد انتظار در ورود یا خروج پوزیشن، دریافت کنید به این معنی است که اسلیپیج رخ داده است.

اسلیپیج به طور اجتناب‌ ناپذیر برای هر معامله‌گر و در تمام دارایی های مالی اتفاق می‌افتد:

• چه در سهام معاملاتی
• چه جفت ارزهای فارکس
• و چه معاملات آتی و…

اگر قیمت عرضه-تقاضا برای یک سهم ۴۹.۳۶$ / ۴۹.۳۷$ باشد و شما برای خرید ۵۰۰ سهم در بازار سفارش بگذارید، ممکن است انتظار داشته باشید که قیمت آن ۴۹.۳۷$ باشد.
در کسری از ثانیه‌ که سفارش شما به بروکر می‌رسد، ممکن است اتفاقی بیفتد یا قیمت تغییر کند. نهایتا قیمتی که در واقع دریافت می‌کنید می‌تواند ۴۹.۴۰$ باشد. تفاوت ۰.۰۳ دلاری بین قیمت مورد انتظار شما(۴۹.۳۷$) و قیمت ارائه شده(۴۹.۴۰$) “اسلیپیج” نامیده می‌شود.

انواع سفارشات و اسلیپیج:

اسلیپیج زمانی اتفاق می‌افتد که یک معامله‌گر در قیمت بازار خرید و فروش میکند یعنی از سفارش بازار(market order) استفاده می‌کند.
سفارشات بازار یکی از انواع سفارشاتی است که برای ورود یا خروج پوزیشن‌ها استفاده می‌شود. برای کمک به حذف یا کاهش اسلیپیج، معامله‌گران بجای سفارشات بازار، میتوانند از سفارشات تاخیری(مثل لیمیت یا استاپ) استفاده کنند.

سفارشات تاخیری فقط با قیمتی که شما می‌خواهید انجام می‌شود. یعنی این سفارشات، برخلاف سفارش بازار، با قیمت بدتری اجرا نمی‌گردند.
بنابراین با استفاده از سفارشات تاخیری(مثل لیمیت) میتوانید از اسلیپیج جلوگیری ‌کنید یعنی وقتی با استفاده از این سفارشات وارد میشوید، هنگامی که بازار دقیقا به قیمت تعیین شده شما برسد آنگاه سفارش اجرا میشود.
یکی از ایرادات سفارش لیمیت این است که این امکان وجود دارد بازار به سفارش شما برسد اما فقط به اندازه ۱ یا ۲ پیپ با آن فاصله داشته باشد و بعد برگردد که در اینحالت هر چند بازار به سفارش شما رسیده است، اما سفارش اجرا نمیشود.

ورود به پوزیشن‌:

سفارش لیمیت و استاپ (آن را با استاپ‌لاس اشتباه نگیرید) برای ورود به یک پوزیشن استفاده می‌شود یعنی این سفارش جایگزین سفارش بازار هستند و به آنها سفارش تاخیری گفته میشود. به این سفارشات، تاخیری گفته میشود بدین علت که در همان لحظه که این سفارش گذاشته میشود، شما وارد بازار نمیشوید و باید صبر کنید بازار نوسان کند و به قیمتی که تعیین کرده اید برسد.
با این نوع از سفارشات، چنانچه بازار به قیمت تعیین شده شما نرسد، معامله انجام نمیشود. گاهی اوقات استفاده از سفارش لیمیت به معنای از دست دادن یک فرصت سودآور است، اما همچنان این مزیت وجود دارد که از اسلیپیج جلوگیری کند.

استفاده از سفارش بازار تضمین می‌کند که معامله‌ شما انجام میشود، اما این احتمال وجود دارد که در نهایت با اسلیپیج و قیمتی بدتر از آنچه انتظار داشتید مواجه شوید.

در حالت ایده آل، معاملات خود را طوری برنامه ‌ریزی ‌کنید که بتوانید از سفارشات لیمیت یا استاپ برای ورود یا خروج از پوزیشن‌ها استفاده کنید و از هزینه های غیر ضروری اسلیپیج جلوگیری کنید.
برخی از استراتژی‌ها به سفارشات بازار نیاز دارند تا شما را در شرایطی که بازار سریع حرکت می‌کند وارد یک معامله و یا از آن خارج کند. در چنین شرایطی، برای برخی از اسلیپیج‌ها آماده باشید.

خروج از پوزیشن‌:

چنانچه شما از قبل در حال معامله باشید، کنترل کمتری نسبت به زمانی که وارد معامله شده‌اید، دارید. ممکن است لازم باشد از سفارشات بازار استفاده کنید تا سریع از پوزیشن خارج شوید. همچنین این امکان وجود دارد که برای خروج تحت شرایط مطلوب‌تر نیز از سفارشات لیمیت استفاده کنید.

به عنوان مثال، فرض کنید یک معامله‌گر سهام را با قیمت ۴۹.۴۰$ خریداری می‌کند و سفارش لیمیت برای فروش این سهام را در قیمت ۴۹.۸۰$ قرار می‌دهد. سفارش لیمیت تنها در صورتی سهام را می‌فروشد که کسی مایل باشد ۴۹.۸۰$ به معامله‌گر بدهد. یعنی امکان اسلیپیج در اینحالت وجود ندارد. فروشنده ۴۹.۸۰$ ( در صورت وجود تقاضا) دریافت می‌کند.

هنگام تنظیم استاپ‌لاس می‌توانید از سفارش بازار نیز استفاده کنید. این امر خروج از معامله‌ی از دست رفته را تضمین می‌کند، اما نه لزوما با قیمت دلخواه. وقتی استاپ لاس را با استفاده از سفارش لیمیت قرار میدهید، آنگاه اینحالت باعث می‌شود سفارش با قیمتی که شما می‌خواهید انجام شود(مگر اینکه بازار در جهت مخاف شما حرکت کند).
اگر نتوانید با قیمت تعیین شده خارج شوید، ضررهای شما افزایش می‌یابد. به همین دلیل وقتی مطمئن هستید که معامله به نتیجه نمیرسد، بهتر هست که در قیمت بازار و با ضرر خارج شوید. با اینکار جلوی ضرر بیشتر را میگیرید، حتی اگر منجر به اسلیپیج شود.

اسلیپیج (Slippage)

وقتی معامله گران ارزهای دیجیتال سفارش خرید یا فروش را در یک صرافی قرار می دهند، معمولاً انتظار دارند که سفارش با قیمت دقیق انتخابی آنها پر شود. متاسفانه، به دلیل مشکلی پرهزینه به نام اسلیپیج اوضاع همیشه آنطور که می خواهند نیست. بنابراین یکی از رایج ترین توصیه هایی که همیشه به معامله گران تازه وارد می شود این است که “مراقب اسلیپیج ها باشید!” اما اسلیپیج یعنی چه؟ در ادامه با بررسی این اصطلاح و هر آنچه باید درباره آن بدانید با ما همراه باشید.

اسلیپیج یعنی چه؟

اسلیپیج معادل واژه انگلیسی “slippage” به معنای لغزش است. لغزش زمانی اتفاق می افتد که معامله گران مجبور شوند به دلیل تغییر قیمت بین زمان ورود سفارش به بازار و انجام معامله، به قیمتی متفاوت از آنچه در ابتدا درخواست کرده اند، بسنده کنند.

اسلیپیج زمانی اتفاق می افتد که پس از ثبت سفارش مارکت اوردر توسط معامله گر، این سفارش با قیمتی که مورد انتظار فروشنده یا خریدار نبوده است اجرا شود.

وقتی سفارشی اجرا می شود، یک کوین یا توکن با مطلوب ترین قیمت پیشنهادی صرافی یا سازنده بازار (market maker) خریداری یا فروخته می شود. این می تواند نتایجی را ایجاد کند که مطلوب تر، برابر یا بدتر از قیمت اجرای در نظر گرفته شده توسط تریدر باشد. قیمت های بازار میتواند به سرعت و تحت تاثیر فاکتور های مختلف تغییر کند. در طی تاخیر بین ایجاد سفارش معاملاتی و زمان انجام آن، ممکن است لغزش رخ دهد.

این پدیده می تواند در همه بازارهای معاملاتی و مالی از جمله بازار ارزهای دیجیتال، بازار فارکس و بازار سهام رخ دهد. با این حال، با توجه به نوسانات بالای ارزهای دیجیتال، اسلیپیج در این بازار (به ویژه در صرافی های غیرمتمرکز) بیشتر و بسیار بدتر است. علاوه بر این ،مسائلی مانند حجم معاملات کم و نبود نقدینگی که آلت کوین ها از آن رنج می برند نیز ممکن است به لغزش کمک کند.

اسلیپیج دو نوع دارد: مثبت و منفی.

اسلیپیج مثبت: اگر قیمت دارایی هنگام اجرا شدن سفارش کمتر از قیمت پیش بینی شده برای سفارش خرید باشد ، این لغزش مثبت در نظر گرفته می شود زیرا نرخ سود بهتری را برای معامله گران فراهم می کند.

اسلیپیج منفی: اگر قیمت اجرای سفارش بالاتر از قیمت پیش بینی شده برای سفارش خرید باشد، این لغزش منفی در نظر گرفته می شود زیرا نرخ سود کمتری را در مقایسه با چیزی که هنگام ایجاد سفارش در نظر داشتند برای معامله گر فراهم می کند.

تعاریف ارائه شده برای سفارش خرید است و عکس این تعاریف برای سفارشات فروش نیز اتفاق می افتد.

مثالی از اسلیپیج

برای درک بهتر این مفهوم اجازه دهید مثالی را بررسی کنیم. تصور کنید می خواهید 10 سیب در بازار بخرید و می بینید که فروشندگان مختلف سیب هر کدام را به قیمت 1 دلار می فروشند. پس هزینه 10 سیب شما 10 دلار است. اما اگر یک خبر فوری و مثبت باعث شود که قیمت در بازار به 100 دلار برای هر سیب می رسد ، چه می شود؟ اکنون همان 10 سیب 1000 دلار قیمت دارد.

هنگام معامله ارزهای دیجیتال، نوسان قیمت دارایی می تواند شرایطی را ایجاد کند که قیمت اجرا شده با قیمت نقل شده و مورد انتظار متفاوت باشد. Slippage اختلاف درصدی است که بین قیمت های مورد انتظار و قیمت های اجرا شده هنگام تایید نهایی معامله وجود دارد.

اسلیپیج به معنای تفاوت در نرخ مبادله مورد انتظار و نرخ مبادله انجام شده است.

نقدینگی کم می تواند باعث افزایش لغزش شود ، به همین دلیل سفارشات بزرگتر با لغزش بالاتر روبرو می شوند. به طور کلی این مسئله در سفارشات بازار (market orders) وجود دارد. سفارشات بازار به ثبت سفارش خرید و فروش در قیمت فعلی بازار اشاره دارند. هنگام ثبت سفارش های محدود (limit orders)، معامله شما فقط با همان قیمت یا قیمت بالاتر از آن انجام می شود. اما در سفارشات بازار، شما با قیمتی که بازار مایل به فروش است خرید می کنید.

چگونه از معاملات خود در برابر اسلیپیج محافظت کنیم؟

لغزش برای هر معامله گری، تازه کار یا با تجربه، به سرعت می تواند به یک اتفاق ناخوشایند تبدیل شود، بنابراین درک نوسانات ارز های دیجیتال و سیستم عامل معاملاتی که با آن کار می کنید بسیار مهم است. چرا که لغزش زیاد می تواند هزینه های زیادی را برای تریدر های فعال که مرتبا در حال انجام معاملات هستند به همراه داشته باشد.

به منظور کاهش ریسک این هزینه ها، اگر لغزش از بین نرود، معامله گران می توانند از اجرای سفارشات بازار (market orders) اجتناب کنند و به جای آن سفارشات محدود (limit orders) را انتخاب کنند زیرا این نوع سفارشات با قیمت نامطلوب تسویه و اجرا نمی شوند.

در حالی که سفارشات محدود از لغزش منفی جلوگیری می کند ، اما در صورت عدم بازگشت قیمت به حد مجاز ، خطر عدم انجام معامله را به همراه دارد. این خطر در شرایطی افزایش می یابد که نوسانات بازار با سرعت بیشتری اتفاق می افتد و به طور قابل توجهی مدت زمان انجام معامله با قیمت اجرای پیش بینی شده را محدود می کند.

از طرف دیگر ، تنظیم میزان تحمل اسلیپیج در نرخ های بسیار کم (به طور معمول باید یک درصد از 0.1 تا 5 درصد تعیین شود)، ممکن است به این معنی باشد که معامله شما هرگز انجام نمی شود و در هنگام جهش یا افت شدید قیمت ، فرصت نقد شدن را از دست می دهید. اگر این نرخ را خیلی بالا تنظیم کنید نیز ممکن است قربانی frontrunning شوید.

با Slippage Tolerance ، می توانید حداکثر درصد حرکت قیمتی را که می توانید با آن کنار بیایید را تنظیم کنید. اگر میزان تغییر قیمت بالاتر از حدی باشد که شما تعیین کرده اید، اوردر شما انجام نمی شود.

یکی از رایج ترین استراتژی هایی که تریدر ها برای مقابله با ضرر هنگام اسلیپیج از آن استفاده می کنند این است که سفارش خود را به قطعات کوچک تقسیم می کنند. اما در این استراتژی دو نکته ظریف وجود دارد که باید در نظر گرفته شود.

اول اینکه هر معامله کارمزد مخصوص به خود را دارد. اگر هنگام انجام معاملات کوچک هزینه گس زیاد باشد، ممکن است بیش از سود جلوگیری از لغزش قیمت، با پرداخت کارمزد ها ضرر کنید.

دوم اینکه به خاطر داشته باشید که هر معامله ای قیمت هر یک از دو توکن مبادله شده را تغییر می دهد. این حرکت ممکن است برای دارایی های با نقدینگی زیاد و مارکت کپ بزرگ ناچیز باشد. اما اگر یک سفارش مبادله بزرگ برای یک توکن با مارکت کپ کوچک یا نقدینگی کم انجام دهید، می توانید قیمت را به مقدار قابل توجهی تغییر دهید. پس عملاً شما هر میکرو سوآپ و یا معامله کوچک بعدی را بین این دو دارایی برای خود گران می کنید.

با این حساب ، هیچ روش 100٪ تضمینی برای جلوگیری از افتادن در دام اسلیپیج در بازار ارزهای دیجیتال وجود ندارد. شما باید در نظر بگیرید که قیمت در حال حاضر چقدر بی ثبات است ، میزان نقدینگی دارایی و نسبت حجم مبادله شما به مارکت کپ آن چقدر است و در عین حال به تعدادی از عوامل استراتژیک خاص شرایط شما توجه داشته باشید.

جمع بندی

بازار ارزهای دیجیتال به دلیل ماهیت بی ثباتی که دارد، تریدر ها را در معرض لغزش های زیاد قرار می دهد. این لغزش ها به خصوص هنگام معاملات آلت کوین هایی که نقدینگی آنها کمتر است، متداول تر است. نکته ای که باید اسلیپیج در بازار به چه معناست؟ به خاطر داشته باشید این است که لغزش یا اسلیپیج همیشه به معنای خرید با قیمت بالاتر و فروش با قیمت پایین تر که به ضرر تریدر است نمی باشد. بعضی مواقع لغزش در قیمت یک دارایی به نفع معامله گر کار می کند. با این حال مهم است قبل از ایجاد سفارشات بازار یا مارکت اوردر با این مفهوم آشنایی کامل داشته باشید و آن را در نظر بگیرید.

اسلیپیج در فارکس چیست؟

یکی از فاکتورهای مهم برای هر معامله‌گر در بازار فارکس، این است که بروکر مورد نظر تریدر دارای اسلیپیج کمتری باشد؛ در صورت رخ دادن اسلیپیج در معاملات می‌تواند باعث ضرر بیشتر و سود کمتر شود.

در بیان ساده، لغزش قیمتی تفاوت بین قیمتی است که می‌بینید و قیمتی که وارد معامله می‌شوید. تصور کنید شما در حال رصد جفت ارز EURUSD هستید و هنگامی که روی دکمه دستور خرید کلیک می‌کنید، قیمت در نقطه ۱.۱۲۶۷ است. با این حال، متوجه می‌شوید که معامله شما در نقطه ۱.۱۲۶۹ گرفته شده است. این تفاوت همان اسلیپیج یا لغزش قیمتی نامیده می‌شود که در این مثال ۲ پیپ بوده است. این تغییرات لزوماً دست‌کاری قیمت نخواهد بود.

اسلیپیج چیست ؟

در واقع لغزش قیمتی در معاملات لزوماً تخلف محسوب نمی‌شود. متاسفانه در قدیم برخی از بروکرهای فارکس با مشتریان خود یا بر علیه آنها تبانی می‌کردند که این بسیار پیش از رواج معاملات ارزها و قانونمند شدن در کشورهای بزرگ بود.

بعد از آن، حتی کشورهایی مانند ایالات متحده که سعی در عقب کشیدن خود از این بازار داشتند نیر شروع به سرمایه‌گذاری در بازار فارکس کردند، زیرا این بازار مورد توجه شدید سرمایه‌گذاران قرار گرفته بود و نیازمند قانون‌گذاری منسجم بود.

از سوی دیگر بسیار طبیعی است که به علت ماهیت غیر متمرکز بازار ارز، قانونمند کردن آن در چنین شرایطی در سراسر جهان دشوار باشد.

اسلیپیج در معاملات

با بازگشت به زمان حال ملاحظه می‌کنید که امروزه بیشتر بروکرها دارای رگوله‌های معتبر و سخت‌گیرانه‌ای هستند (مانند بروکر آمارکتس). در‌حالی که می‎توان این استدلال را مطرح کرد که برای بروکر بسیار وسوسه برانگیز است که با لغزش قیمت برای خود کسب سود کند، اما واقعیت این است که اکثر حساب‌ها به اندازه کافی بزرگ نیستند تا خطر جریمه و شکایت بر علیه یک بروکر را قابل قبول و پذیرش کنند.

همچنین جریمه‌هایی که تعدادی از دستگاه های نظارتی در طی چند سال گذشته بر روی بروکرها اعمال کرده‌اند بسیار زیاد بوده و موجب پاک سازی این صنعت از هرگونه تخلفی شده است. با توجه به میانگین حساب‌های خرد که در ایالات متحده حدود ۲۰۰۰ دلار است، چند سنت از هر جا به سادگی برای بروکر میلیون‌ها دلار ارزش دارد. تحقیقات نشان می‌دهد که حساب‌ها در سراسر جهان تقریبا به همان اندازه میانگین متوسط آمریکا هستند.

لغزش قیمتی چگونه اتفاق می‌افتد

مطمئناً بیش از ۹۵% از انتقادها از لغزش قیمتی در مورد معاملات بر روی اخبار است. معامله‌گری در زمان اخبار یک بازی خطرناک است و اگرچه شما گاهی اوقات می‌توانید خیلی خوش شانس باشید، اما باید همواره نقدینگی بازار را مد نظر داشته باشید.

این به این معنا است که ممکن است تعداد سفارشات به اندازه کافی زیاد نباشد. برای مثال، اگر شما قصد خرید فرانک سوئیس را دارید باید در آن سوی بازار کسی تمایل به فروش آن داشته باشد. هنگامی‌که شما سفارش خود را در بازار قرار می‌دهید، به بروکر اعلام می‌کنید در بهترین قیمت موجود فرانک سوئیس را خواهید خرید. اگر بهترین قیمت موجود ۳ پیپ با قیمت مورد نظر شما متفاوت باشد چه؟ دقیقاً! شما فرانک سوئیس را با ۳ پیپ اختلاف از قیمت مورد نظرتان خریده‌اید.

در این مورد بروکر نقشی ندارد و بروکر مسئول انطباق معاملات است. اگر کسی قصد فروش فرانک سوئیس را در قیمت مورد نظر شما نداشته باشد، با تسهیل معامله در نزدیک‌ترین قیمت موجود، بروکر سفارش شما را ثبت می‌کند.

در معاملات عادی، لغزش قیمت تقریبا غیرقابل اجتناب است، زیرا بازار فارکس یکی از سیال‌ترین بازارهای جهان است. جفت ارزهای نسبتا ضعیفی وجود دارند که بیشتر از دیگران لغزش قیمتی دارند.

به عنوان مثال، اگر شما جفت ارزی مانند NOKJPY را معامله می‌کنید، احتمالاً حجم بالای معاملات جفت‌های اصلی مانند USDCAD را از دست می‌دهید. (این دقیقاً علت زیادتر بودن اسپرد جفت ارزهای ضعیف‌تر است.)

اگر نمی‌خواهید در معامله خود لغزش قیمتی را تجربه کنید، می‌توانید سفارش خود را از پیش در بازار قرار دهید (limit order). با این روش به بروکر اعلام می‌کنید که شما فقط مایل به پرداخت این قیمت یا بهتر از آن هستید. اگر بازار قیمت مورد نظر را رد کند، معامله‌ای برای شما باز نخواهد شد. با این روش حداقل شما بیش از آنچه اسلیپیج در بازار به چه معناست؟ که می‌خواستید پرداخت نکرده‌اید.

معرفی مفاهیم کاربردی اسلیپیج (Slippage) و اسپرد (Spread) در معاملات رمز ارزها

در حوزه ترید رمز ارزها، اصطلاحات زیادی وجود دارند که اگر با آن‌ها آشنا نباشید نمی‌توانید سرمایه‌گذاری مطمئنی انجام دهید. مفاهیمی مثل اسپِرِد سفارش خرید و فروش یا Bid-Ask Spread و اسلیپِیج یا Slippage از آن دسته اصطلاحاتی است که با وجود کاربرد فراوان در صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز، بسیاری از تریدرها با آن آشنایی ندارند. ما در این مقاله، این دو مفهوم مهم در معاملات رمز ارزها را معرفی خواهیم کرد.

Spread و Slippage در بازار ارزهای دیجیتال

در بازار ارزهای دیجیتال و سایر بازارهای مالی، عرضه و تقاضا قیمت یک دارایی را مشخص می‌کند. یک صرافی، محلی است که افراد دارایی مورد نظر خود را در آن خرید و فروش می‌کنند. این افراد برای خرید و فروش دارایی خود، سفارش خرید یا سفارش فروش آن دارایی را در صرافی ثبت می‌کنند و صرافی تمام این سفارش‌ها را در محلی به نام دفتر سفارشات یا اوردر بوک (Order Book) نمایش می‌دهد.

در این دفتر سفارش‌ها، سفارش‌های خرید و سفارش‌های فروش در دو بخش مجزا نمایش داده می‌شود؛ به بالاترین قیمت در بخش سفارش‌های خرید، قیمت Ask و به پایین‌ترین قیمت در بخش سفارش‌های فروش، قیمت Bid می‌گویند. به اختلاف قیمت موجود میان این دو قیمت، Spread گفته می‌شود.

هر چه این اختلاف در دارایی‌های که نقدشوندگی بالایی دارند (نظیر بیت کوین)، نسبت به دارایی‌هایی که نقدینگی و حجم معاملات کمتری دارند، این اختلاف کمتر است. Slippage هنگامی رخ می‌دهد که معامله مورد نظر با میانگین قیمت پایین‌تری نسبت به مقدار قیمت درخواستی اولیه انجام شود.

اسلیپیج اغلب هنگامی رخ می‌دهد که سفارشات بازار (Market Order) در حال انجام شدن هستند. در صورتی که نقدینگی کافی برای انجام سفارش وجود نداشته باشد یا بازار در نوسان باشد، قیمت نهایی سفارش ممکن است تغییر کند. به منظور مقابله با اسلیپیجِ دارایی‌هایی با نقدینگی کم، می‌توان سفارشات را به بخش‌های کوچک‌تر تقسیم کرد.

معامله در صرافی‌ها

هنگامی‌ که در صرافی‌های رمزارزها به خرید و فروش دارایی می‌پردازید، قیمت‌ها با عرضه و تقاضا ارتباط مستقیم دارند. به غیر از قیمت، سایر عوامل مهمی که باید مدنظر قرار دهید عبارتند از حجم معاملات، نقدینگی بازار و انواع مختلف سفارشات. بر اساس شرایط بازار و انواع مختلف سفارشاتی که استفاده می‌کنید، معاملات همیشه با قیمتی که مدنظرتان است، انجام نمی‌شوند.

همواره بین خریداران و فروشندگان مذاکراتی وجود دارد که منجر به ایجاد Spread می‌شود. بر اساس مقدار دارایی که می‌خواهید معامله کنید و نوسان قیمت آن دارایی، ممکن است با Slippage مواجه شوید. بنابراین،‌ به منظور اجتناب از هرگونه اتفاق غیرمنتظره، آشنایی و شناخت مقدماتی دفتر سفارشات صرافی‌ها نکته حائز اهمیتی است.

اسپرد چیست؟

به اختلاف بالاترین قیمت پیشنهادی (Bid Price) و کمترین قیمت درخواستی (Ask Price) در دفتر سفارشات، اسپرد گفته می‌شود. در بازارهای سنتی، این اختلاف اغلب توسط بازارسازها یا ارائه‌دهندگان نقدینگی واسطه ایجاد می‌شود. در بازار رمزارزها، این اختلاف ناشی از اختلاف قیمت سفارشات لیمیت یا محدود از جانب خریداران و فروشندگان است.

اگر بخواهید خرید لحظه‌ای انجام دهید، باید کمترین قیمت درخواستی از جانب فروشنده را بپذیرید. اگر بخواهید فروش آنی داشته باشید، باید بالاترین قیمت پیشنهادی از جانب خریدار را بپذیرید. در دارایی‌های با نقدینگی بالاتر (مانند ارزهای سنتی در فارکس)، اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی کمتر است؛ این موضوع بدان معنا است که خریداران و فروشندگان بدون آن که منجر به تغییر چشمگیری در قیمت دارایی شوند، می‌توانند سفارشات خود را انجام دهند. این موضوع به دلیل حجم زیاد سفارشات در دفتر سفارشات است؛ هرچه Spread بیشتر باشد، نوسان قیمت سفارشات بزرگ نیز بیشتر خواهد بود.

بازارسازها و Spread

نقدینگی مفهومی بسیار مهم و اساسی در بازارهای مالی است. اگر بخواهید در بازارهایی با نقدینگی کمتر معامله کنید، ممکن است ساعت‌ها یا حتی روزها منتظر بمانید تا سفارش دیگری با سفارش شما مطابق شود و معامله شما انجام شود.

ایجاد نقدینگی نکته مهمی است؛ اما نقدینگی تمام بازارها فقط از معامله‌گران تامین نمی‌شود. برای مثال، در بازارهای سنتی، کارگزاران و بازارسازها (Market Maker) در قبال سود آربیتراژ، نقدینگی ارائه می‌دهند.

بازارساز می‌تواند صرفا با خرید و فروش همزمان یک دارایی، از اسپرد بهره ببرند. مارکت میکرها می‌توانند با فروش در بالاترین قیمت درخواستی و خرید در پایین‌ترین قیمت پیشنهادی، از اسپرد موجود سود کسب کنند. حتی Spread اندک نیز می‌تواند سود چشمگیری را ارائه دهد؛ به شرط آن که مقدار معاملات روزانه زیاد باشد. دارایی‌هایی که تقاضای زیادی برای آنها وجود دارد، اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی کمی دارند، زیرا بازارسازها با هم در رقابت هستند و این موضوع باعث می‌شود که اسپرد مورد نظر کاهش یابد.

برای مثال، Market Maker ممکن است همزمان درخواست خرید BNB اسلیپیج در بازار به چه معناست؟ با قیمت ۳۵۰ دلار و فروش با قیمت ۳۵۱ دلار را ارائه دهد و اسپرد یک دلاری ایجاد کند. این Spread برای بازارسازها، سود خالص آربیتراژ محسوب می‌شود.

نمودارهای عمق و اسپرد

اکنون به بررسی مثال‌های واقعی از رمزارزها و رابطه بین حجم معاملات، نقدینگی و اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی می‌پردازیم. در رابط کاربری صرافی بایننس، می‌توانید با تغییر رابط کاربری به حالت نمودار عمق (Depth)، اسپرد را مشاهده کنید. این گزینه در قسمت بالا سمت راست بخش نمودارها وجود دارد.

گزینه نمودارهای عمق، شرایط گرافیکی از دفتر سفارشات دارایی را نشان می‌دهد. در این بخش می‌توانید مقدار و قیمت پیشنهادها را به رنگ سبز و مقدار و قیمت درخواست‌ها را به رنگ قرمز مشاهده کنید. فاصله بین این دو بخش، اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی یا اسپرد را نشان می‌دهد.

همانطور که اشاره شد، بین نقدینگی و اسپردهای کوچک‌تر یک رابطه ضمنی برقرار است. از حجم معاملات معمولا به عنوان اندیکاتوری از نقدینگی استفاده می‌شود. بنابراین انتظار می‌رود شاهد حجم معاملات بیشتر با اسپرد کمتر باشیم. در رمزارزها، سهام و سایر دارایی‌هایی که حجم معاملات بسیار زیادی دارند، رقابت بیشتری در بین معامله‌گرانی وجود دارد که در صدد استفاده از اسپرد و کسب سود هستند.

درصد اسپرد

به منظور مقایسه Spread رمزارزها یا دارایی‌های مختلف، باید آن را بر حسب درصد ارزیابی کنیم. محاسبه درصدی اسپرد بسیار آسان است:

(Ask Price – Bid Price)/Ask Price x 100 = BidAsk Spread Percentage

به عنوان مثال، توکن BIFI را مورد بررسی قرار می‌دهیم. در این مثال، قیمت درخواستی BIFI برابر با ۹۰۷ و قیمت پیشنهادی نیز ۹۰۱ دلار است. این اختلاف قیمت، اسپرد ۶ دلاری ایجاد می‌کند. ۶ تقسیم بر ۹۰۷ ضربدر ۱۰۰ برابر با درصد اسپرد می‌شود، که برابر با ۰.۶۶ درصد است.

اکنون فرض کنید که بیت کوین اسپرد ۳ دلاری دارد. اگرچه مقدار Spread بیت کوین نصف اسپرد BIFI است، اما از لحاظ درصدی، اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی بیتکوین فقط ۰.۰۰۸۳ درصد است. BIFI حجم معاملات بسیار کمتری نسبت به اولین ارز دیجیتال دارد. این موضوع، نظریه ما درباره این که هرچه دارایی نقدینگی کمتری داشته باشد دارای اسپرد بیشتری است را ثابت می‌کند.

اسپرد کمتر BTC به ما امکان می‌دهد تا به نکات مختلفی دست یابیم؛ دارایی‌ای که درصد اسپرد کمتری دارد، احتمالا نقدینگی بیشتری دارد. اگر می‌خواهید سفارشات بزرگی ایجاد کنید، معمولا کمتر با قیمت‌های غیرمنتظره مواجه می‌شوید.

Slippage چیست؟

اسلیپیج یک اتفاق رایج است که در بازارهای پرنوسان یا بازارهایی با نقدینگی کم رخ می‌دهد. Slippage هنگامی رخ می‌دهد که معامله با قیمتی متفاوت نسبت به قیمت مورد انتظار یا قیمت درخواستی انجام می‌شود.

برای مثال، فرض کنید سفارش خرید بزرگی با قیمت ۱۰۰ دلار می‌خواهید انجام دهید، اما بازار نقدینگی لازم برای انجام سفارش شما با قیمت موردنظر را ندارد؛ در نتیجه، باید سفارشات فروش بعدی با قیمت بالاتر از ۱۰۰ دلار را بپذیرید تا سفارش شما انجام شود. این موضوع باعث می‌شود که میانگین قیمت خرید شما بالاتر از ۱۰۰ دلار شود. به این شرایط، اسلیپیج گفته می‌شود.

به عبارت دیگر، هنگامی که سفارشی ایجاد می‌کنید، صرافی به طور خودکار خرید یا فروش شما را با سفارشات محدود (Limit Order) موجود در دفتر سفارشات منطبق می‌کند. اوردربوک سفارش شما را با سفارشی که نزدیک‌ترین قیمت دارد منطبق می‌کند؛ اما اگر حجم معاملات کافی با قیمت مورد نظر شما وجود نداشته باشد، قیمت سفارشات شما دائما افزایش می‌یابد. این فرایند باعث می‌شود سفارش شما با قیمتی به غیر از قیمت مدنظر شما انجام شود.

در عرصه رمزارزها، Slippage اتفاقی رایج در بازارسازهای خودکار و صرافی‌های غیرمتمرکز است. اسلیپیج ممکن است بیش از ۱۰ درصد قیمت مدنظر شما باشد.

اسلیپیج مثبت

اسلیپیج لزوما بدان معنا نیست که قیمت نهایی بدتر از قیمت مدنظر شما شود؛ اگر هنگامی که در حال ایجاد سفارش خرید هستید قیمت کاهش یابد، یا اگر در حال ایجاد سفارش فروش هستید قیمت افزایش یابد، Slippage مثبت رخ می‌دهد. اگرچه وقوع اسلیپیج مثبت رایج نیست، اما در بازارهای پرنوسان می‌تواند رخ دهد.

محدوده اسلیپیج

بعضی از صرافی‌ها به شما امکان می‌دهند تا محدوده اسلیپیج را به صورت دستی مشخص کنید تا بتوانید Slippageهای احتمالی را محدود کنید. این گزینه را می‌توان در بازارسازهای خودکاری نظیر پنکیک‌سواپ (PancakeSwap) بر بستر بایننس اسمارت چین و یونی‌سواپ (Uniswap) بر بستر اتریوم مشاهده کرد.

مقدار اسلیپجی که تعیین می‌کنید، می‌تواند بر زمان انجام سفارش شما تاثیر بسزایی داشته باشد. اگر محدوده کوچکی برای Slippage تعیین کنید، ممکن است انجام سفارش شما زمان زیادی طول بکشد یا حتی اصلا انجام نشود و اگر محدوده بزرگی برای اسلیپیج تعیین کنید، ممکن است معامله‌گر یا ربات دیگری درخواست سفارش شما را مشاهده کند و از شما جلو بزند یا به اصطلاح شما را Front-Run کند. Front Runing بر روی یک بلاک چین معمولا زمانی انجام می‌شود که یک ماینر که به دیتاهای تراکنش‌های در حال انتظار دسترسی دارد، یک سفارش بالاتر قرار می‌دهد تا بتواند به صورت آربیتراژ از این تراکنش‌های در حال انتظار، سودی دریافت کند. این کار در صرافی‌های غیرمتمرکزی مانند یونی سواپ نیز انجام می شود. برای مثال در Uniswap، فرانت رانینگ زمانی اجرا می‌شود که ربات‌هایی که به داده‌های تراکنش‌های منتظر تایید دسترسی دارند، می‌توانند نسبت به یک معامله در حال انتظار، کارمزد گس بالاتری تعیین کنند؛ بنابراین تراکنش آنها زودتر تایید می‌شود. در مرحله بعد، یک سفارش با قیمت کمی بالاتر و با کارمزد کمی پایین‌تر از تراکنش در انتظار معامله‌گر قرار می‌دهند. از آنجایی که کاربر کارمزد بالاتری پرداخت می‌کند، تراکنش او زودتر تایید می‌شود؛ اما مقدار کوینی که در استخر وجود دارد، همانی است که توسط فرانت رانر ارسال شده است. بنابراین او مجبور می‌شود که با قیمت تعیین‌شده رانر توکن را خریداری کند.

روش‌های به حداقل رساندن Slippage

اگرچه همواره نمی‌توانید از اسلیپیج اجتناب کنید، اما استراتژی‌های مختلفی وجود دارد تا آن را به حداقل برسانید. این استراتژی‌ها عبارتند از:

• سعی کنید سفارشات بزرگ را به سفارشات کوچک‌تر تقسیم کنید. با دقت دفتر سفارشات را بررسی کنید تا سفارشات خود را با قیمت‌های متفاوت ایجاد کنید. این موضوع باعث می‌شود که سفارشاتی بزرگتر از حجم معاملات موجود ایجاد نکنید.

• اگر از صرافی غیرمتمرکز استفاده می‌کنید، تاثیر کارمزد تراکنش را فراموش نکنید. بعضی از شبکه‌ها بر اساس ترافیک موجود در بلاک چین، کارمزدهای هنگفتی دریافت می‌کنند که این موضوع می‌تواند تمام سود شما را از بین ببرد.

• اگر با دارایی‌هایی با نقدینگی کم نظیر استخر نقدینگی کوچک سر و کار دارید، فعالیت معاملاتی شما می‌تواند بر قیمت دارایی تاثیر بسزایی داشته باشد. یک تراکنش ممکن است یا اسلیپیج اندکی همراه باشد؛ اما تراکنش‌های کوچک و به تعداد زیاد بر تراکنش‌های بعدی شما تاثیرگذار خواهد بود.

• از سفارشات لیمیت استفاده کنید. این سفارشات اطمینان حاصل می‌کنند که دارایی موردنظر را با همان قیمتی که می‌خواهید به دست می‌آورید. اگرچه سرعت این نوع سفارشات کم است، اما اطمینان حاصل می‌کنید که با اسلیپیج منفی مواجه نمی‌شوید.

جمع بندی

در عرصه معاملات رمزارزها این نکته را به خاطر داشته باشید که اسپرد یا اسلیپیج می‌توانند قیمت نهایی معامله شما را تغییر دهند. همیشه نمی‌توانید از Spread یا Slippage اجتناب کنید و باید تاثیر آنها بر معاملات خود را مدنظر قرار دهید. در معاملات کوچک، تاثیر این دو فاکتور را می‌توان به حداقل رساند؛ اما به خاطر داشته باشید که در سفارشات بزرگ‌تر، میانگین قیمت می‌تواند بیشتر از قیمت مدنظر شما شود.

اسلیپیج در معاملات فارکس چیست و چرا رخ می‌دهد؟

هنگامی که معاملات فارکس را شروع می کنید، با سیل عظیمی از اصطلاحات جدید مواجه می شوید. یکی از مواردی که قطعا با آن روبرو خواهید شد همان چیزی است که به عنوان ” اسلیپیج” شناخته می شود. به زبان ساده ، اسلیپیج همان اختلاف بین قیمتی است که می‌بینید و قیمتی که وارد معامله می‌شوید.

برای مثال، فرض کنید که شما در حال رصد جفت‌ارز EUR/USD هستید. و زمانی که روی دکمه سفارش خرید کلیک می‌کنید، قیمت در نقطه 1.1267 است با این ‌حال متوجه می‌شوید که معامله شما در نقطه 1.1269 انجام شده است. این 2 پیپ اختلاف همان چیزی است که اسلیپیج نامیده می‌شود.

اسلیپیج لزوماً یک تخلف نیست

امروزه اینکه شما در معاملات خود با اسپلیج معاملاتی مواجه میشوید لزوماً تخلف محسوب نمی‌شود.

متاسفانه در گذشته برخی از بروکرهای فارکس از مشتریان خود سوء استفاده می‌کردند.. که این امر بسیار پیش از رواج عمومی معاملات ارزی و قانونمند شدن آن در کشورهای بزرگ بود. علاوه بر این، حتی زمانی که صحبت از حمایت از سرمایه گذاران در بازارهای فارکس شد، کشورهایی مانند ایالات متحده کمی از قافله عقب افتاده بودند، زیرا این بازار به گونه‌ای مورد توجه شدید سرمایه‌گذاران قرار گرفته بود که بسیاری از نهادهای نظارتی (رگولاتورها) غافلگیر شده بودند. از سوی دیگر، این یک بازار غیر متمرکز است، بنابراین بسیار ساده می توان فهمید که کار نهادهای نظارتی چقدر دشوار بوده که بتوانند کل شرایط را کنترل کنند.

با بازگشت به زمان حال، امروزه بیشتر بروکرها بصورت سختگیرانه‌ای توسط رگولاتوری‌ها تحت نظارت هستند. (در واقع اگر شما با بروکری کار میکنید که رگوله نشده است، باید فورا تمام سرمایه‌ی خودتان را برداشت کرده و در یک بروکر معتبر قرار دهید.) اگرچه می‎توان این استدلال را مطرح کرد که برای بروکر بسیار وسوسه کننده است که با هر اسلیپیج، برای خود کسب سود کند، اما واقعیت این است که اکثر حساب‌ها به اندازه کافی بزرگ نیستند تا خطر ریسک کردن را قابل قبول کنند. همچنین جریمه‌هایی که برخی از نهادهای نظارتی در طی چند سال گذشته بر روی بروکرها اعمال کرده‌اند بسیار زیاد بوده و موجب پاک سازی این صنعت از هر گونه تخلفی شده است‌ (درباره‌ی بروکرهای معتبر و رگوله‌شده صحبت می‌کنیم). با توجه به میانگین حساب‌های خرد که در ایالات متحده حدود 2000 دلار است، چند سنت از این حساب و چند سنت از آن حساب، به سادگی برای بروکر میلیون‌ها دلار ارزش دارد. تحقیقات نشان می‌دهد که میانگین موجودی حساب‌ها در سراسر جهان تقریبا به همان اندازه میانگین امریکا هستند. ریاضیات به تنهایی پاسخگو نیست.

اغلب اوقات برای اسلیپیج یک توضیح کاملاً ساده وجود دارد

با اطمینان میتوان گفت که بیش از 95% از انتقادها و دیدگاههای منفی از اسلیپیج قیمتی در یک بروکر، در مورد معاملات بر روی اخبار است. معامله‌گری با اخبار یک بازی خطرناک است و اگرچه شما گاهی اوقات می توانید خیلی خوش شانس باشید، اما باید بدانید که نقدینگی بازار موضوع بسیار اساسی است. این بدین معنا است که ممکن است تعداد سفارشات به اندازه کافی زیاد نباشد. برای مثال، اگر شما قصد خرید فرانک سوئیس را دارید لازم است که در طرف دیگر شخصی مایل به فروش آن باشد. هنگامی ‌که شما سفارش خود را در بازار ثبت میکنید، به بروکر اعلام می‌کنید که میخواهید فرانک سوئیس را در بهترین قیمت موجود خریداری کنید. اگر بهترین قیمت موجود 3 پیپ با قیمت مورد نظر شما اختلاف داشته باشد چه؟ بله دقیقاً. شما فرانک سوئیس را با 3 پیپ اختلاف از قیمت مد نظرتان خریداری کرده‌اید. در این مورد بروکرها هیچ نقشی ندارد، آنها فقط به جهت مطابقت دادن معاملات در آنجا حضور دارد. اگر کسی قصد فروش فرانک سوئیس را در قیمت مورد نظر شما نداشته باشد، آنها با تسهیل معامله در نزدیک‌ترین قیمت موجود سفارش شما را ثبت می‌کنند.

در معاملات عادی (غیر از زمان اخبار)، اسلیپیج قیمتی کم‌تر رخ می‌دهد، زیرا بازار فارکس یکی از نقدشونده‌ترین بازارهای موجود در جهان است. جفت ارزهای نسبتا ضعیفی وجود دارند که بیشتر از دیگران اسلیپیج قیمتی دارند. به عنوان مثال، اگر شما در حال معامله جفت ارزی مانند NOKJPY هستید، به احتمال زیاد حجم معاملات آن بسیار کمتر از جفت‌ ارزهای اصلی مانند USDCAD خواهد بود. (دقیقاً به همین علت است که اسپرد جفت ارزهای ضعیف‌تر بیشتر است.)